市场整体格局

　　今日国内期市呈“金融强、商品分化、债市偏稳”格局。A股超跌修复带动股指期货走强，小盘风格弹性更突出；商品端缺乏单边宏观主线，乙二醇受装置与库存扰动领涨，碳酸锂、烧碱因供需宽松承压，双焦在口岸扰动与复产偏慢间反复。资金面跨月平稳、央行净投放，国债期货窄幅收涨。整体看，风险偏好回升但持续性存疑，盘面由情绪修复与品种基本面驱动为主。

　　重点品种与资金流向情况

　　股指期货方面，中证1000(IM)主力涨1.53%，中证500(IC)主力涨1.37%，沪深300(IF)主力涨0.23%，上证50(IH)主力跌0.28%。中小盘指数显著强于大盘蓝筹，反映资金向高弹性成长方向回流。国债期货全线小幅收涨，30年期涨0.04%，10年期涨0.03%，5年期涨0.02%，2年期涨0.01%，央行开展1510亿元7天逆回购及1万亿元隔夜操作，资金面预期稳定。商品期货方面，乙二醇涨5.62%领涨，合成橡胶涨3.32%，PVC、沥青涨超3%，聚丙烯涨近3%，焦煤涨2.70%；碳酸锂跌4.64%，烧碱跌3.40%。乙二醇强势受中东地缘扰动叠加、进口预期收紧及港口低库存共同驱动。资金流向显示，IM、IC净流入居前，沪铜、乙二醇获资金加持；沪银、沪金、碳酸锂流出靠前，贵金属与新能源链遭获利了结。

　　期货品种观点

　　股指期货：小盘超跌修复延续，量能决定反弹高度。

　　国债期货：资金面平稳，长端止盈与配置需求拉扯。

　　乙二醇：检修与低库存支撑，追高需谨慎。

　　PVC：情绪修复带动，终端需求仍待验证。

　　沥青：成本端与赶工需求共振，偏强震荡。

　　丁二烯橡胶：原料走强带动，波动率抬升。

　　碳酸锂：供给宽松未改，反弹承压。

　　烧碱：库存压力叠加需求偏弱，维持弱势。

　　焦煤：口岸扰动与复产偏慢交织，区间震荡。

　　焦炭：成本支撑与铁水低位博弈。

　　氧化铝：供给扰动缓和，高位反复。

　　玻璃：刚需维持，预期驱动不足。

　　沪铜：低库存与美元扰动并行，偏强震荡。

　　沪银：避险降温，资金流出承压。

　　沪金：高位获利了结，中长期逻辑未破。

　　后市展望

　　股指期货：小盘修复暂占优，但若成交不能持续放大，易再度分化，IH/IF依托红利与金融权重韧性更强。国债期货：跨月资金平稳下难有趋势行情，超长端逢调整仍有配置价值。商品期货：化工受消息驱动波动放大，新能源链偏弱，黑色系等待铁水与冬储验证，整体以结构性机会为主。

　　量化研究员：陈蔚文，交易咨询证号：Z0019441。数据来源：同花顺。

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