【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉-1至642元/湿吨，巴混-1至689元/湿吨，卡粉-2至813元/湿吨。

　　【期货】

　　截止10月27日收盘，铁矿主力合约-0.9%（-6），收于664元/吨。

　　【基差】

　　PB粉和巴混仓单成本分别为683和700元。01合约PB粉基差28元/吨。

　　【需求】本期247家日均铁水产量232.3万吨，环比-1.36万吨；高炉开工率80.42%，环比-0.09%；高炉炼铁

　　产能利用率87.23%，环比-0.51%；钢厂盈利率11.26%，环比+3.03%。

　　【供给】

　　本期全球发运环比小幅回落。全球发运量3367.4万吨，环比-109.3万吨。澳洲巴西发运总量2753.7万吨，环比减少227.9万吨。澳洲发运量1912.6万吨，环比减少88.6万吨，其中澳洲发往中国的量1581.5万吨，环比减少145.3万吨。巴西发运量841.1万吨，环比减少139.4万吨。中国47港口到港量量2360.2万吨，环比减少474.6万吨。

　　【库存】

　　截至10月23日，45港库存16435.13万吨，环比-99.54万吨；日均疏港量315.17万吨，环比-7.37万吨；钢厂进口矿库存8693.66万吨，环比+3.88万吨。

　　【观点】

　　昨日连铁主力合约震荡下行，现货受复产影响基本持稳，基差显著走扩；海运费涨跌不一，C5航线-0.1美元/吨，C3航线+0.28美元/吨。供给端方面，本期全球发运环比小幅回落，整体处于历史同期偏高位水平，澳巴环比下滑，非主流显著走强对冲减量。因上周东部沿海台风天气影响，到港量降至低位。但结合发运推算，后续到港量仍将回升。需求端来看，上周铁水产量延续减产态势，钢厂盈利率继续修复，SMM检修数据现实本周铁水产量环比或有所回升。但长期来看，因焦煤供应短缺下让利空间有限，需求成色平平之下压制铁水复产高度。成本端，近期因美伊局势反复，海运费波动较大。库存方面，上周港口小幅去化，钢厂库存小幅累库，但在港船舶数量增加，全口径铁矿库存小幅增加。四季度考虑到港高位以及需求走弱下，预计铁矿年末库存或至1.87亿吨附近。综合来看，铁矿盘面逻辑将在海运费波动及验证钢厂复产下反复，价格预计震荡偏弱运行为主，区间参考640-690元/吨，01合约逢高布局空单为主。

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