【期货盘面】甲醇主力合约收于3378元/吨，涨跌幅-0.71%。

【现货基差】江苏太仓现货价格4020元/吨（-183），基差642；内蒙古北线现货价格3305元/吨（-5）；山东东营现货价格3635元/吨（-55）。

【估值利润】成本端动力煤价格维持高位，对甲醇仍有一定支撑。随着前期甲醇价格回落，上游煤制利润有所收缩，但整体盈利仍处较好水平，企业生产积极性较强。下游方面，甲醇价格回落带动MTO利润边际修复，但外采MTO仍面临较大亏损压力，部分装置停车降负，产业链利润分配失衡尚未明显改善。后续需关注下游利润修复能否有效带动装置复产及需求回升。

【供需库存】供应方面，近期国内甲醇装置检修增加，周度产量降至200.93万吨，环比减少7.75万吨，短期供应边际收缩，但上游利润仍较好，后续供应恢复预期仍存。进口方面，海外供应扰动持续，进口到港维持偏低水平。需求方面，外采MTO装置集中停车降负，需求负反馈仍较明显，传统下游表现相对平稳。库存方面，本周港口库存36.38万吨，环比减少0.34万吨，仍处历史低位，对现货价格形成支撑，但随着下游需求走弱，去库幅度明显收窄，后续需关注进口到港及港口库存变化。【市场信息】内蒙古久泰（托县）甲醇200万吨/年煤制甲醇装置于10月21日点火重启，目前逐步提负中。（隆众）

【南华观点】短期甲醇市场预计维持高位震荡偏弱运行。当前海外地缘扰动仍存，进口到港维持低位，叠加港口库存处于历史低位，对价格仍有一定支撑。但近期市场交投氛围有所转弱，贸易商积极出货，现货价格回落、基差明显收窄，下游高价接货意愿不足，需求负反馈持续制约价格上行。中期来看，国内甲醇装置逐步恢复，供应回升预期增强，叠加后续进口到港改善预期，供需紧张格局或边际缓解。预计短期甲醇维持高波动、震荡偏弱走势，重点关注地缘局势、港口库存及进口到港变化，警惕低库存背景下的价格反复。