在政策面的护航下，上周的市场走势稳中有升。"金融促经济30条"出台更被认为是股市的稳定器。此外，央行降息的预期以及更多宏调措施的酝酿均给市场提供了更多的想象空间。

　　市场的全面上涨、大部分中小板块的活跃共同对股票方向基金的业绩形成双重支撑，截至上周四的统计，上周股票-股票型基金净值上涨3.81%，股票-指数型基金净值上涨4.34%，混合-偏股型基金净值上涨3.72%，混合-平衡型基金净值上涨2.97%。各类型基金均有一定程度的上涨。指数型基金受到仓位较高的支撑，走势较为突出；但是相对于其他三类主动型股票方向基金，指数型基金的业绩领先程度有一定下降。个股的活跃程度对基金主动操作提供了良好的环境，从而有效提升了主动投资方向基金的业绩。

　　从我们的跟踪看，基金年底做市值的动机开始有一定表现，部分基金通过积极的个股轮换来进行波段式操作的风格比较明显。但是在宏观经济面存在众多不确定的前提下，其对市场基本面长期的看淡压制了大部分资金入场的动力。此外，短期之内中小板块的活跃缺乏一定的持续性，蓝筹板块的表现将会对市场长期走势起决定作用，在蓝筹股未发生大的基本面改观的情况下，基金仍将会以审慎心态应对此次反弹。

　　在股票投资方向基金内部，虽然有个别品种依靠灵活操作获取收益，总体仍表现为高仓位基金获利较高。在前面四个交易日的上涨过程中，表现较为突出的品种包括国泰金马稳健回报、景顺长城内需增长、国泰金牛创新成长、富国天瑞强势地区、融通动力先锋等。这种风格的基金在前期市场反弹时表现也比较突出，它们具备较高的仓位，造成今年以来业绩下降幅度较大。随着年低临近，这些基金提升业绩的动力较为强劲，从而对市场的转暖在实际操作上会报之以正面的反馈，也利于提升其业绩。

　　指数型基金上周仍然表现较好，其中表现较为抢眼的蓝筹指数基金相对逊色，而华夏中小板股票ETF、易方达深证100ETF、融通深证100指数等成长型品种表现相对突出。此外，一部分灵活性基金随着市场交易量的增加也有所活跃，东方精选、广发小盘成长(LOF)、嘉实研究精选、新世纪优选分红等。总体上，除指数型基金外，上周的格局未发生大的变动。

　　从债券方向基金看，受到央行降息的预期，债券市场表现相对活跃。其中偏债型基金有部分资金投向股票，在股票、债券两市的共同走高之下，该类型基金周涨幅为1.53%，其中海富通收益增长、国投瑞银融华债券表现较好。此外，债券型基金周涨幅为1.13%，表现同样不俗；中短债基金上涨幅度为0.21%，债券市场的走势可能受到央行降息预期的影响更为敏感，从而利好其长债的表现。上周表现较为突出的债券型基金包括长城稳健增利债券、国泰金龙债券(C类)、长盛债券、友邦华泰稳本增利债券(A类)、友邦华泰稳本增利债券(B类)等。

　　从我们的观察看，近几个月管理层推出的一系列利好政策是促成市场反弹的主要因素，但是其对股市影响的深度和广度目前还有待确认。此外，基金目前入场的动机依然不足，短期的反弹可能仅仅有利于部分战术型品种以及仓位较重的基金。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。