【期货盘面】甲醇主力合约收于3401元/吨，涨跌幅1.64%。

【现货基差】江苏太仓现货价格4203元/吨（186），基差802；内蒙古北线现货价格3310元/吨（62.5）；山东东营现货价格3690元/吨（60）。

【估值利润】成本端动力煤价格维持高位，对甲醇仍有一定支撑。随着前期甲醇价格回落，上游煤制利润有所收缩，但整体盈利仍处较好水平，企业生产积极性较强。下游方面，甲醇价格回落带动MTO利润边际修复，但外采MTO仍面临较大亏损压力，部分装置停车降负，产业链利润分配失衡尚未明显改善。后续需关注下游利润修复能否有效带动装置复产及需求回升。

【供需库存】供应方面，近期国内甲醇装置检修增加，周度产量降至200.93万吨，环比减少7.75万吨，短期供应边际收缩，但上游利润仍较好，后续供应恢复预期仍存。进口方面，海外供应扰动持续，进口到港维持偏低水平。需求方面，外采MTO装置集中停车降负，需求负反馈仍较明显，传统下游表现相对平稳。库存方面，本周港口库存36.38万吨，环比减少0.34万吨，仍处历史低位，对现货价格形成支撑，但随着下游需求走弱，去库幅度明显收窄，后续需关注进口到港及港口库存变化。【市场信息】内蒙古久泰（托县）甲醇200万吨/年煤制甲醇装置于10月21日点火重启，目前逐步提负中。（隆众）

【南华观点】当前甲醇市场维持近端偏强、远端承压格局。短期来看，海外供应及地缘扰动持续，进口到港偏低叠加港口库存处于历史低位，现货流通货源偏紧，月末补单需求及交割预期进一步强化近端支撑，盘面波动有所加剧。内地方面，近期装置检修增加，供应阶段性收缩，产销表现较好。但中期来看，上游利润仍较可观，部分检修装置陆续重启，国内供应存在回升预期，同时高价甲醇持续压制下游MTO利润，需求负反馈尚未缓解。预计短期甲醇价格维持偏强震荡，需警惕近端供应偏紧与远端供需边际宽松预期之间的博弈。重点关注地缘局势、长江口解封情况、港口库存及下游装置运行变化。