本周不锈钢成材价格上行，原料端延续分化回落格局，钢厂盈利空间进一步打开。以304冷轧测算，按当期原料核算利润率修复至2.49%，库存原料核算利润率回升至0.24%，盈利结构持续改善。镍铁方面，盘面出现止跌企稳信号。前期宏观利空逐步消化，叠加印尼镍铁减产传闻短期提振市场情绪，高镍生铁价格一度止跌，但后续消息证伪、热度消退，市场交投持续冷清。截至本周五，国内10-12%品位印尼高镍生铁到港含税价周度下跌6.5元/镍点，整体依旧偏弱。废不锈钢小幅跟涨。宏观情绪修复、印尼镍减产预期推升SS期货，成材及高镍生铁止跌，叠加反向开票推高收货成本，带动废料价格上行，上海地区主流304边料不含税价周涨150元/吨。不过钢厂减产压制原料需求，税票难题尚未解决，市场悲观情绪仍存，成交跟进乏力，涨幅受限。当前废不锈钢对比高镍生铁仍具备替代经济性，形成底部支撑，但减产、税票因素制约采购放量，基本面未有实质改善，短期上行动能不足，大概率偏弱震荡，后续重点跟踪减产落地情况及税票相关政策变化。(上海有色网)