10月19日当周，伦敦金价格开盘4163.23美元/盎司，最高4190.39美元/盎司，最低3975.6美元/盎司，收盘3993.27美元/盎司。本周读者投票结果显示，有39%的读者看涨本周金价、28%看震荡、33%看空。

　　吴迪

　　国际金价下跌趋势仍未明显缓解

　　基本面方面，在美国中期选举到来之际中东局势风险明显升温，国际油价飙升引发通胀忧虑，再度推高利率上行风险。

　　美联储本周议息会议的焦点不仅是利率决定，更在于美联储主席沃什能否清晰解释未来的货币政策方向。市场目前预计，美联储可能采取相对温和的紧缩路径，到2027年第一季度末最多加息3次。但如果通胀压力持续，政策也可能转向更大幅度的紧缩。对投资者而言，真正影响资产价格的，不只是本周是否加息，更是利率最终将升至何种水平，以及美联储准备在多大程度上收紧金融条件。

　　从技术上看，国际金价下跌趋势尚未得到明显缓解，故继续探底的概率较大。本周多空分水岭或为4053美元/盎司，目前国际金价在该位置下方运行，也说明了当前市场空头占有较大优势。下方支撑关注3915美元/盎司，若国际金价有效跌破该位置，支撑调整至3838美元/盎司。上方多空分水岭4053美元/盎司或充当阻力，若国际金价有效突破该位置，可缓解下行压力，届时阻力则调整至4130美元/盎司。

　　刘世恺

　　国际金价弱势震荡等待美联储议息会议

　　本周市场核心焦点集中于美联储利率决议及沃什表态。尽管美联储10月加息概率有所抬升，但美联储连续加息的可能性仍然偏低，本次行情的关键不在于是否落地加息，而在于决议声明中官员对后续加息的措辞指引，以及会后沃什讲话释放的政策倾向，鹰派表态将进一步施压国际金价，偏鸽信号则有望带动短期修复，成为主导国际金价后续方向的核心变量。

　　技术面来看，日线异同移动平均线(MACD)双线维持在零轴下方空头运行、绿柱放大，空头动能尚未衰竭，国际金价再度跌破4000美元/盎司整数关口，下行逼近前期低点。

　　在美联储会议落地前，资金观望情绪浓厚，市场交投趋于谨慎，国际金价大概率围绕4000美元/盎司关口反复震荡整理，持续测试下方3940美元/盎司支撑的有效性。若该支撑被有效跌破，空头空间将进一步打开，下一目标看向3880美元/盎司。

　　反弹方面，上方阻力或集中在4030~4050美元/盎司区间，若反弹未能站稳该区间，弱势结构难以扭转。短期行情博弈属性较强，重点跟踪美联储信号及美国中期选举情况。

　　洪杰

　　国际金价仍存在进一步回调动能

　　从消息面来看，本周进入全球市场高度关注的超级央行周，美联储大概率将在本次议息会议上宣布维持当前利率不变，但市场对12月再度加息的预期仍持续处于高位，即将公布的美国通胀数据将成为决定后续货币政策走向的核心观察锚点。

　　当前国际金价走势明显承压于不断走高的实际利率与偏鹰的政策预期，中东等地缘事件带来的避险支撑作用相对有限，行情整体处于震荡寻底的节奏中，多头布局仍需等待政策面与数据面释放更明确的转向信号。

　　从技术层面分析，国际金价短期技术形态上仍存在进一步回调的动能。下方强支撑区间或集中在3780~3750美元/盎司区间，若该支撑区间被有效跌破，短期市场大概率将开启新一轮的下跌行情，下行空间将被进一步打开。上方反弹的关键压力位则集中在4170~4200美元/盎司区间，只有成功突破并站稳该区间，短期下跌趋势才有望得到实质性扭转。

　　周智诚

　　国际金价延续下滑可能性较大

　　市场普遍预期美联储到12月会议仍可能继续加息25基点，届时联邦基金利率目标区间将来到4%至4.25%。加息完成后，美联储将进入长时间暂停周期，一直维持利率水平至2027年12月。短期看，在年底美联储加息的压力之下，美股下跌导致股市投资人被迫卖出黄金以缓解股市保证金的需求一再被证实，国际金价继续下滑并跌穿前低并不令人吃惊。

　　应该注意到，刺激国际金价止跌上行的因素也一直存在。国际货币基金组织(IMF)年会罕见地把议题转向公共财政的危急状况，此外，美国临近中期选举，短暂恢复平静的地缘问题可能再次动荡，国际金价同样受到影响。

　　技术面，国际金价短期转入下跌趋势，目前美元指数维持101上方。国际金价上方阻力可能在4000美元/盎司、4070美元/盎司、4180美元/盎司，下方支撑位可能在3940美元/盎司、3880美元/盎司、3800美元/盎司。

　　由于本周美国将公布9月通胀数据，同时美联储召开10月议息会议，国际金价延续下滑的可能性较大。目前金银比上升至74.16，本周预计国际银价在56.5~49.5美元/盎司区间震荡。

　　梁金海

　　多空极限博弈国际金价4000美元关口迎大考

　　国际金价当前盘面出现了极其关键的边际恶化：10年期美债收益率依然在4.96%的高位徘徊，美元指数坚守101.6附近，加之国际油价站上100美元/桶大关，L因子(流动性约束)与M因子(通胀预期)的双重收紧，让国际金价失去喘息空间。

　　核心逻辑：国际金价在跌破4200美元/盎司的重要关口后，正在加速向4000~3950美元/盎司的结构性支撑带靠拢。日线虽已进入深度超跌区间，存在技术性修复需求，但在宏观重压之下，当前仍处于偏离加速消化的阶段，整体下行风险尚未完全出清。

　　本周核心变量：美联储议息会议与油价高企的博弈。本周美联储将公布最新利率决议，目前市场定价维持利率不变的概率高达90%。当前的关键不在于是否加息，而在于会后声明是否继续强调通胀黏性。只要美债收益率不实质性跌破4.8%，L因子的压制就会持续存在。此外，中东局势升级导致油价破百，加剧了通胀反弹担忧，反向锁死了美联储的降息空间。

　　地缘与情绪的隐性压制强化。尽管中东局势风险提升，但并未给国际金价带来强劲避险买盘。相反，AI科技股震荡引发的流动性挤兑(E因子)，迫使机构抛售黄金以回补保证金。地缘冲突推高能源成本的隐患，依然会强化美联储维持高利率的立场，对国际金价形成隐性压制。

　　国际金价短期或维持弱势寻底格局。下方强支撑位于3980~3950美元/盎司区间；若美联储超预期释放鸽派信号，国际金价有望向上测试4050~4100美元/盎司的阻力带。当前阶段需密切关注L因子(美债收益率)的实质性转向及美联储对通胀的最新表态。切忌在决议公布前重仓押注单边，应耐心等待表态落地，观察市场反馈。

　　李跃锋

　　国际金价加速下行还是绝地反击？

　　展望本周，真正可能决定美联储后续货币政策走向的是美国通胀数据。市场预期美国9月整体个人消费支出物价指数(PCE)环比上涨0.5%，创3月以来最大单月涨幅；核心PCE环比预计上涨0.3%。

　　一旦核心PCE环比增速坐实0.3%甚至更高，12月加息就将从预期彻底变为市场共识；反之，若数据低于预期，沃什按兵不动的耐心便能获得数据背书。

　　同时公布的初请失业金人数同样不容忽视。上周初请人数降至三个月低位，显示企业裁员并未随着AI资本开支的争论而扩散；但在就业增速放缓的背景下，这一数字的任何异常跳升都会被放大解读。

　　技术面来看，国际金价逼近6月初低点，4000美元/盎司关口的防御成为关键。一旦延续下行，将打开新的下行空间。除非重新收复4200美元/盎司上方，否则有测试3900~3750区间支撑的可能。

　　国际金价短期压力4065~4100美元/盎司区间，关键压力4150~4200美元/盎司区间。短期支撑3975~3943美元/盎司区间，关键支撑3800~3750美元/盎司区间。

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