主动ETF，全称主动管理交易型开放式证券投资基金。它与传统指数ETF最大的不同，是不以跟踪某一指数为唯一目标，而由基金管理人自主制定并执行投资策略，在交易所上市交易，力争跑赢业绩比较基准。对投资者而言，它既保留了ETF的场内交易便利，又叠加了基金经理主动选股、择时或量化策略的能力。

一、主动ETF三大关键特征

1、实时交易：交易时段内可像股票一样买卖，不必等到收盘净值。

2、实物申赎：用一篮子股票换取基金份额，减少现金申赎对市场的冲击。

3、信息透明：每个交易日公布申购赎回清单（PCF），持仓更接近“所见即所得”。

相比只能在场外申赎的传统主动基金，主动ETF用证券账户即可盘中操作，资金与策略的配合更灵活。

二、主动ETF四大投资优势

1、资金周转更灵活：卖出当日可用，T+1可取

场外主动基金按当日收盘净值赎回，回款往往要T+1至T+3日；主动ETF卖出后资金当日即可用于买入其他证券，T+1完成交收后可取。不过，场内实时成交并不等于“一键变现”：买卖仍需挂单，价格合适才成交，行情剧烈波动时也可能等待。

2、费用：交易环节费用相对更低，但需要考虑管理费成本

交易方面：主动ETF在场内交易只收取佣金，佣金相对较低，且不收取印花税；

管理费方面：首批发行的18只主动ETF年管理费率为1%、托管费率为0.15%，合计1.15%，低于传统主动权益基金常见的1.2%—1.5%；被动ETF通常在0.15%—0.5%之间。因此，主动ETF省下的是申赎环节的费用和麻烦，管理费是否划算仍要逐只产品比较。

3、持仓更透明

①主动ETF盘中公布IOPV，投资者可大致判断基金净值的实时涨跌；

②每个交易日披露PCF，列明成分股持仓数量，对ETF持仓股票情况清楚，相比传统主动基金仅按季披露前十大持仓，这种机制有助于约束风格漂移和重仓押注。

4、化“被动”为“主动”，策略迭代更快

被动ETF必须跟踪指数，"被动”既是它的特征和好处，也带来天然局限；主动ETF则可借助主动管理策略，在调仓自由度、调整频率和因子叠加方面更灵活。

三、主动ETF适合的五类投资者：

1、认可主动管理价值，且接受与场外主动基金相近的费率水平。

2、偏好场内交易、需要灵活进出的。交易时间内可随时买卖，流动性好，适合习惯用证券账户操作、希望把握盘中机会或进行波段操作的投资者。

3、希望获得更高频持仓披露，想了解基金经理的实际操作、担心“风格漂移”的投资者；

4、有一定风险识别能力的投资者，适合愿意研究基金策略、关注折溢价率、能承受短期波动的投资者；

5、需要红利增强、低波策略、量化对冲等工具型产品做资产配置的投资者

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投资有风险，入市需谨慎！