2026年10月21日，焦炭2611这一品种的相关期权合约距离行权日还剩2天。下午2点11分，焦炭2611期货突然大涨，当前涨幅为1.25%，最新价格1951.5元/吨。

　　而那张行权价为2125的焦炭看多期权（j2611-C-2125）大涨1700.0%，盘中价格一度飙升到1.8，如果有人花500元权利金买了50张，理论上大约可赚0.8万元。

　　1、焦炭上涨1.25%，驱动更偏原料供应预期与空头回补，尚非需求反转。煤炭资源网数据显示，9月炼焦煤进口虽同比大增23.3%，但蒙煤进口降至年内次低，局部优质煤源偏紧仍托住成本预期；不过俄煤进口创新高，且主产区煤价走弱、部分下调10—20元，成本支撑并不稳固。若钢厂补库与焦炭提涨未跟进，此轮上行更可能是阶段性修复，追涨需警惕回吐。

　　焦炭2611购2125距离到期仅2天，标的现价1951.5元/吨，行权价明显高于现价，属于虚值看涨期权。期货上涨1.25%时，期权涨幅却达1700%、盘中一度至1.8，呈现明显的末日轮高弹性；但Delta仅0.06、Gamma显示为0.0，不能据此认定Gamma已急剧放大。短期暴涨可能伴随价格剧烈波动，若焦炭未能继续上行，时间价值可能快速流失，甚至面临权利金损失。切勿只看涨幅追高。

　　在期权交易中，有一种特殊的玩法被称为“末日期权”，它以其高风险、高回报的特性，吸引了许多寻求刺激的投资者。而末日期权价格出现剧烈波动，甚至单日暴涨数十倍的现象，其背后的核心推手就是Gamma效应。

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