豆价趋向宽幅振荡 经济危机加重，各国利好政策层出不穷，但持续恶化的经济数据严重打击了资本市场的信心。12月5日当周原油挑战40美元低点，在周边环境恶化的情况下，大豆难以独善其身，内外盘大豆跌破盘整区间创出新低。CBOT1月大豆收于788.6美分，跌幅10.4%，大连5月大豆收于2898，跌幅9.3%。新一轮大跌是否开始？下跌幅度会多大？笔者将从以下几方面进行分析。 市场关注焦点转向需求 前期阿根廷干旱，巴西种植进度缓慢在一定程度上延缓了CBOT大豆跌势。12月4日，美国农业部的一周出口销售报告显示，当周美国大豆净出口销售量为25.98万吨，远远低于市场预测的50万—70万吨，对需求的忧虑加速了大豆的跌势。巴西咨询机构Celeres12月8日表示，截止到12月5日当周，巴西新作大豆销售完成22%，远落后于去年同期的34%。分析机构Informa最新报告预计2009年度全球大豆播种面积为9950万公顷，高于今年的9790万公顷。12月11日美国农业部将公布12月份月度供需报告，市场预计美豆压榨量会下调。市场关注焦点从供给转向对需求的担忧，大豆走势将偏弱。 种植成本或将支撑期价 7月份大豆市场开始下跌时，市场一直在探讨大豆种植成本底线，预计大豆期价将受种植成本支撑。但期货市场总是出乎大多数人的意料，目前期价早以跌穿成本价，CBOT大豆、大连远月合约大豆已远远低于今年种植成本。11月份市场预期巴西2008/2009种植成本在873美元/公顷，市场预期未来种植成本将下降，大豆有下行空间，但由于价格传导的滞后性及资源的稀缺性，预计种植成本下行空间不大，这或许将给大豆期价提供一定支撑。 基金减持头寸 投资热情消退 近一个多月来对冲基金和指数基金持续增持大豆空单，减持大豆多单，CFTC12月5日公布的截止到12月2日的交易商补充报告显示，基金总持仓为440156手，较2月份878378手减少了近50%。其中指数基金总持仓从最高219807手减至124142手，减持幅度为43.5%。随着大豆前期价格泡沫的逐渐消失，基金投资热情消退，在可预计的时期，后期基金大豆头寸将进一步减持，大豆想要强力反弹缺乏资金支持，大豆期价积弱难返。 国家收储支撑不大 12月3日发改委公布东北地区第二批收储计划，其中大豆增加收储150万吨，加上第一次收储计划共将收储300万吨大豆。以今年我国大豆1650万吨产量计算，收储量比例为18.2%。若国产大豆产量的80%进入流通领域，国产大豆市场流量则为1320万吨，市场上大约还有1000多万吨需要消化。油厂停收国产大豆或停工，如果没有后续政策出台，托市政策将难以继续。目前国家收储政策更多的是心理上的支撑，支撑力度有待考证。 总结 美元指数近期在83—88区间振荡，市场预计OPEC将减产原油200万桶/天，原油或将在40受到支撑。在周边市场企稳的情况下，大豆走势更多地倾向于自身的基本面因素。从技术上看，CBOT大豆在800美分支撑较强，行情或将在780—860美分附近宽幅振荡。若近期出现更为悲观的经济数据，市场信心将进一步崩溃，CBOT大豆将可能出现新一轮下跌。大连大豆受国家托市政策影响，近强远弱状况将持续。操作上，建议以逢高抛空为主，追涨杀跌需谨慎，预计大豆振荡区间为2800—3200。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。