9月份，钢铁需求不及预期、原料成本高位运行，国内钢材市场价格窄幅震荡运行。进入10月份，焦炭开启提降周期、铁矿石价格偏弱运行，成本支撑作用减弱，国内钢材市场价格呈震荡偏弱运行态势。国内来看，财政与货币政策加码基建投资，有望阶段性支撑钢材需求。9月29日，央行下调抵押补充贷款(PSL)利率0.25个百分点(一年期抵押补充贷款利率从1.75%降至1.5%)，同时将“六张网”建设纳入PSL支持领域，引导政策性银行加大对水网、新型电网、算力网、城市地下管网、物流网等的金融支持。PSL利率下调直接降低政策性银行的资金成本，提升其投放基建类长期项目的积极性，有利于带动相关领域的用钢需求。二是财政部近期安排使用地方政府债务结存限额5500亿元(一般债务3000亿+专项债务2500亿)，用于提高县区财政保障能力和支持扩大有效投资，支持优先保障在建项目资金需求，新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，有效发挥政府投资带动作用。四季度基建资金端存在增量空间，若资金能在10-12月加速拨付并形成实物工作量，将对建筑钢材需求形成阶段性支撑。(SMM)