国债：普遍上涨。央行表示将于10月21日至11月2日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元。Shibor利率普跌并创阶段新低，市场资金面保持宽松，1年期、5年期以上LPR报价均持平。央行行长宣布将推动出台一系列政策措施，并研究择机将公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率。海外方面，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅；受能源价格飙升推动，PPI同比上涨6.3%，创2022年12月以来最高水平。消息称，美军正在为可能重启对伊朗的大规模军事行动制定新的打击方案，美债收益率上行。国内9月份规上工业增加值同比增长5.5%，社零同比增长1.1%，均较8月上行；固定资产投资同比下降7.2%，与上月持平。房地产开发投资、销售面积和金额、新开工同比降幅继续扩大，仍是内需最大拖累项，但价格端出现积极变化，一线城市房价边际企稳，体现地产托底政策逐步见效。总体上，三季度GDP同比增长4.6%，环比增长1.2%，经济温和修复。当前海外高利率仅形成边际约束，国内经济弱修复、货币政策维持宽松的核心基本面支撑债市韧性；政策利率切换为隔夜后，利率中枢有望下移。整体债市将维持震荡偏强格局，关注国内资金面与政策节奏变化。