近期上证综指反复考验1850点并获得较强支撑,沪深市场也再度在全球股市纷纷走弱的背景下强势上涨。两市换手率重新回到2%之上,反映出赚钱效应吸引了一些前期观望的资金介入。同时,相对充裕的资金给获利盘、止损盘、小非减持提供了足够的流动性。 当前国内外宏观面并不理想,但技术上严重超卖、市场资金比前期宽松,以及一些场外资金在政策利好的刺激下积极介入等因素,引发了市场强劲反弹。我们认为,11月份国内各项金融、经济数据即将陆续公布,工业企业增加值、GDP同比增长率、出口同比增长率或将再创年内新低,这对A股市场将产生一定的影响。还需值得注意的是,当A股市场累计涨幅超过30%,短期股价翻番的个股越来越多时,投资者对于熊市中的反弹行情还需更多一份谨慎。 国家信息中心报告建议“筹建股市平准基金”,汇金增持建设银行等银行股,以及新推出的金融“国九条”政策等,直接激发了投资者入市的热情。最近两个月,管理层推出一系列刺激经济的利好政策,给短线资金提供了挖掘热点的线索。此外,央行连续降息和降低存款准备金率,取消国内银行贷款总额,以及追加年内的贷款额度等,或将使得M1、M2指标出现积极变化。我们认为,不断释放出的流动性,其中一部分将进入A股市场,市场资金面相对于筹码不足的状况得到很大的改善,并推动大盘继续震荡盘升。 受美国、欧洲经济衰退的影响,中国经济减速势头超出预期。从季度数据看,从2007年第三季度开始,中国经济增长已经进入了新一轮下行区间,到今年第三季度,已经连续五个季度回落。中国采购经济人指数(PMI)已经连续3个月位于50以下,从10月份的44.6下滑到11月份的38.8,显示中国制造业环境继续恶化。国家统计局数据显示,今年10月份,我国消费者信心指数为92.4,与9月相比下降了1个百分点,连续3个月回落;10月份我国宏观经济预警指数为94.7,尽管仍处于表示稳定的绿灯区,但和9月的105.3相比,下降了10.6,是2002年10月以来预警指数最低的一个月。 11月美国零售商销售出现39年来最大的跌幅,比去年同期减少2.7%;11月美国、欧元区的制造业指数ISM下跌至36.2、42.5,前者为1982年以来最低,后者为历史新低。尽管美国、欧洲连续降息、出台刺激经济的政策,但短期内恐怕很难见到成效,中国经济想要独善其身难度非常大。 此外,我们认为,现阶段技术面分析似乎比价值分析更为有效。上证综指、沪深300指数、深证成指、深证综指、中小板指数的日K线都形成了上升通道,只要上述五大指数不跌破各自上升通道下轨,A股市场中做多力量还将尝试维持强势。

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