【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉小幅上涨，棉价窄幅震荡，截至10月18日当周，美棉采收进度增加至41%。隔夜郑棉下跌超0.5%。

【现货基差】10月19日，新疆方面，奎屯区域纺企采购26年度无主体颜色级双29含杂2.5%以内机采新棉疆内库2701合约基差成交价1100-1250元/吨，提货价在16850-17050元/吨，较前一日下跌30-60元/吨左右；巴楚25年度机采棉3129以下含杂3.2%以内对应2701合约疆内库销售基差在650-750元/吨，提货价在16360-16630元/吨，较前一日下跌30-50元/吨。内地方面，河南南阳区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上含杂2.6%以内，成交到厂价在17500-17800元/吨，较前一日下跌30-50元/吨；河北省衡水区域的内地库26年度的双29级新疆棉提货价在17600-17750元/吨，较前一日下跌50元/吨左右。

【估值利润】10月19日，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为475.04元/吨，跌8.80元/吨。

【供需库存】10月19日郑商所棉花期货仓单录得6925张，较上一交易日减少42张，有效预报录得169张。据BCO调查显示，截至9月底，全国棉花工商业库存共262.08万吨，较八月底减少24.21万吨，同比增加75.36万吨，其中商业库存176.55万吨，较八月底减少23.18万吨，同比增加74.38万吨，工业库存85.53万吨，较八月底减少1.03万吨，同比增加0.98万吨。

1. 2026年9月我国棉花进口量5万吨，环比（8万吨）减少3万吨，减幅37.5%；同比（10万吨）减少5万吨，减幅42.5%。（海关总署）

2. 9月份，中国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1213亿元，同比增长1.2%。环比增加19.74%。（国家统计局）

3. 2025/26年度巴西全国植棉面积预期仍在201.8万公顷，全国单产预期小幅上调至136.9公斤/亩，总产预期上调至414.5万吨。2026/27年度巴西全国植棉面积预期小幅上调至209.3万公顷，同比增加3.7%，全国单产预期下调至132.4公斤/亩，同比减少3.3%，总产预期小幅上调至415.8万吨，同比增加0.3%。（CONAB）

【南华观点】当前美棉吐絮进入尾声，采收进度超三成，优良率维持偏低水平，预计近日产区降水较少，进度有望加快。国内新疆新棉采收进度已超六成，其中北疆超八成，南疆超四成，预计本周北疆或有零星降水，南疆以干燥天气为主，目前新疆籽棉收购价格表现坚挺，多集中在7.3-7.6元/公斤左右，截至10月18日，全国新棉累计公检量已达92.73万吨，随着新棉陆续上市，后续棉价将面临集中套保压力。近日下游纱布厂负荷基本持稳，但成品仍呈累库状态，新增订单欠佳，纱厂对原料维持刚需补库，整体走货清淡。综上，当前新棉陆续上市，籽棉收购价格坚挺，且新季产量仍存疑，对棉价形成支撑，但下游纺织需求欠佳，产成品库存压力较大，棉价反弹后轧花厂套保意愿增强，上方压力逐步显现，短期郑棉或以震荡调整为主，关注新棉收购价格变化。