受美元走强和美国国债收益率上升影响，周一(10月19日)现货黄金小幅走低，收报每盎司4140.45美元，跌幅约0.57%;12月期金同步收跌约0.5%，报4160.10美元。交易员一边消化持续存在的通胀压力，一边押注美联储本月晚些时候可能按兵不动。

　　通胀与就业预期拉锯

　　美元指数周一上涨约0.22%，逼近102关口，美国10年期国债收益率回升至5.14%附近，30年期收益率升至5.477%左右。在周一AI类股反弹后出现回流，收益率因此从上周较大跌幅中快速修复。美元走强直接提高了以美元计价的黄金对非美货币持有者的成本，而实际收益率维持高位则削弱了黄金作为无收益资产的相对吸引力。

　　9月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.6%，同比上涨3.7%;生产者价格指数(PPI)环比上涨1.3%，同比上涨6.3%。9月零售销售增长0.8%，显示在高借贷成本下消费者支出仍具韧性。

　　中国三季度经济同比增长4.5%，高于二季度的4.3%，主要受出口支撑，但国内消费和房地产投资仍然疲弱。

　　美联储9月已经完成今年首次加息25个基点，芝商所FedWatch工具显示，交易员认为下周维持利率不变的概率约为82.8%，但12月加息的可能性仍接近九成。政策指引的基调因此变得关键——若下周决议释放偏鹰信号，金价短期内可能进一步走弱。

　　盛宝银行大宗商品策略主管奥莱.汉森从技术面提醒，关键阻力位仍在4235美元附近，而4100美元下方则继续形成支撑。当前价格运行在这一区间内，市场正消化利率高企与政策不确定性带来的影响。投资者还在等待下周公布的个人消费支出(PCE)数据，这是美联储最看重的通胀指标，其结果将直接影响12月加息预期的定价。

　　霍尔木兹海峡风险仍在

　　霍尔木兹海峡以及美伊关系仍是能源市场的重要不确定性来源，尽管周一油价自近期高位回落。

　　美国总统特朗普决定豁免部分新近实施、影响俄罗斯能源出口的制裁和关税，提升了市场对更多燃料供应的预期，但中东地区的航运中断仍在限制市场。

　　伊朗部队被指与霍尔木兹海峡附近针对商船的最新袭击有关，而也门与伊朗结盟的胡塞武装则声称对沙特能源和军事设施发动了新的袭击，但这些最新说法尚未得到独立证实。通过霍尔木兹海峡的原油运输量仍低于战前水平，而美伊之间缺乏持久协议，继续为市场提供地缘政治风险溢价。

　　12月布伦特原油结算价报每桶109.55美元，下跌0.3%;12月WTI原油结算价报每桶98.54美元，下跌0.5%。即将到期的11月WTI合约在交投清淡中上涨至103.66美元。

　　这些事件叠加，不仅推高了油价，也提升了美元作为全球主要避险货币的吸引力——当风险情绪升温时，资金往往同时涌向美债与美元，而非单纯流向黄金。

　　荷兰国际集团外汇策略师Francesco Pesole观察到，市场已形成一种反应模式：即便通胀仍高，股市动荡足以削弱美联储进一步收紧的预期;但当地缘风险通过能源价格传导至通胀预期时，美元反而因避险需求与加息预期双重支撑而走强。这种逻辑使得黄金在传统避险属性与利率、美元压制之间陷入两难，短期更易受到后者主导。

　　黄金技术位关注4170美元

　　从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4170.55至4193.95美元的阻力区间，若能持续突破，上方将指向4201.00美元，进一步看向4218.00美元。空头的近期目标是跌破4132.00美元，若失守，下一步下看4111.00美元和4070.00美元。首个阻力位在4142.03美元，其次是4170.55美元;首个支撑位在4135.70美元，其次是4132.00美元。

　　【今日重点关注的财经数据与事件】

　　① 待定APEC财长会在中国香港举行

　　② 09:00中国至10月20日一年期贷款市场报价利率

　　③ 10:00国家发展改革委召开10月份新闻发布会

　　④ 14:00德国9月PPI月率

　　⑤ 14:00瑞士9月贸易帐

　　⑥ 14:00英国8月三个月ILO失业率

　　⑦ 14:00英国9月失业率

　　⑧ 14:00英国9月失业金申请人数

　　⑨ 16:00欧元区8月季调后经常帐

　　⑩ 17:00德国10月ZEW经济景气指数

　　 17:00欧元区10月ZEW经济景气指数

　　 20:15美国至10月3日当周ADP就业人数周度变动

　　 20:30美国9月新屋开工总数年化

　　 20:30美国9月营建许可总数

　　 22:00美国9月成屋签约销售指数月率

　　次日02:30美油移仓换月

　　次日04:30美国至10月16日当周API原油库存