【研报观点】10月19日棕榈油最新观点汇总
发布时间：2026-10-19 15:49阅读：8
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棕榈油行情：当日涨跌幅 0.58%，近一周涨跌幅 -2.18%，价格：9473元
主流方向：中性
核心逻辑：高库存及产量增加、国内需求偏弱压制近月；出口改善、减产预期与生柴政策支撑远月，棕榈油整体区间震荡、近弱远强。
研报：看多1篇 看空4篇 中性5篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 创元期货 | 看多 | 棕榈油创纪录库存压制近月，但利空出尽后，等待新驱动出口回暖与生柴政策支撑远月，近弱远强格局延续，远月逢回调布多。 |
| 东证期货 | 中性 | 短期棕榈油或延续近弱远强、区间震荡格局，高库存压制近月，但出口改善与减产预期支撑远月。 |
| 宝城期货 | 中性 | 短期棕榈油或宽幅震荡运行 |
| 五矿期货 | 中性 | 棕榈油(P)短期震荡，建议构建做空波动率的卖出看跌+看涨期权组合策略，动态调整持仓delta保持中性。 |
| 招商期货 | 中性 | 棕榈油反套离场，单边暂观望 |
| 华泰期货 | 中性 | 预计棕榈油短期将维持弱势震荡，下跌空间有限。 |
| 申银万国期货 | 看空 | 短期产地库存压力仍大，油价回落对油脂板块有所拖累 |
| 长江期货 | 看空 | 棕榈油短期供应压力庞大，基本面最弱，限制近月反弹，预计震荡偏弱。 |
| 中辉期货 | 看空 | 国内进口供应压力较大，棕榈油偏空震荡。 |
| 光大期货 | 看空 | 棕榈油最为疲软，本周市场继续消化马来西亚与我国棕榈油库存处于历史高位的压力。 |
机构观点详情：
【看多】创元期货：棕榈油创纪录库存压制近月，但利空出尽后，等待新驱动出口回暖与生柴政策支撑远月，近弱远强格局延续，远月逢回调布多。
9月马棕库存达到创纪录的351.09万吨,环比增24.54%,且高于预期,但在创纪录的库存落地后棕榈油近期利空释放完毕10月出口预计转好,累库速度预计将放缓
印尼B50自2026年10月1日起全面强制执行...印尼总统已于9月初宣布2027年推进B60...将进一步压缩可供出口的数量
综上,棕榈油创纪录库存压制近月,但利空出尽后,等待新驱动,出口回暖与生柴政策支撑远月,近弱远强格局延续。单边建预计将进入筑底行情,远月逢回调布多
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【中性】东证期货：短期棕榈油或延续近弱远强、区间震荡格局，高库存压制近月，但出口改善与减产预期支撑远月。
10月马棕预计仍维持累库，近月供应压力依旧偏大。出口改善与减产预期支撑远月，建议以逢低做多远月合约为主。
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【中性】宝城期货：短期棕榈油或宽幅震荡运行
马棕9月库存351万吨，创历史新高，10月产量续增，出口大增但难改累库格局。国内库存116万吨，同比大增，豆棕价差倒挂抑制需求。
短期棕榈油或宽幅震荡运行。
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【中性】五矿期货：棕榈油(P)短期震荡，建议构建做空波动率的卖出看跌+看涨期权组合策略，动态调整持仓delta保持中性。
p2701合约收盘价9474元，下跌0.96%，成交量减少，持仓量减少。P期权持仓量PCR收报于0.7651，位于近一年来的26.12%水位；隐含波动率维持在均值上方。
期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率的卖出看跌+看涨期权组合策略，获取期权时间价值收益，动态调整持仓delta保持中性。
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【中性】招商期货：棕榈油反套离场，单边暂观望
近端，高库存；远端，生柴消费与厄尔尼诺强预期。价格维度，阶段交易弱现实，建议反套离场，基于估值维度。而单边暂观望，中期等待产量边际拐点的多配击球点，关注产区产量及生柴政策兑现度。
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【中性】华泰期货：预计棕榈油短期将维持弱势震荡，下跌空间有限。
9月产地供应压力集中释放，MPOB数据显示马棕9月产量环比大增16.48%，库存环比暴增24.54%至351万吨，产销格局偏松。但10月产量已现回落信号，SPPOMA数据显示10月1-15日产量环比减少1.79%，印度需求提振下出口明显改善，SGS数据显示10月1-15日马棕出口环比增长14.52%，强劲需求缓解库存压力。印尼B50生物柴油政策持续推进，为远月需求提供增量预期；近期11月船期进口利润大幅改善，刺激国内远期买船增加，对远月盘面形成底部支撑。
国内方面，棕榈油商业库存单周暴增19万吨至116万吨，节后到港压力延续，下游维持刚需采购，终端消费表现平淡。
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2026-10-12 16:05 
