【研报观点】10月19日沥青最新观点汇总
发布时间：7小时前阅读：33
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沥青行情：当日涨跌幅 -1.98%，近一周涨跌幅 -5.83%，价格：4813元
主流方向：中性
核心逻辑：沥青预计高位偏弱震荡：油价提供成本支撑，但旺季收尾、施工需求季节性走弱且高价抑制采购；原料到港、炼厂复产使供应边际回升，库存去化放缓，限制上行空间。
研报：看多0篇 看空2篇 中性5篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 方正中期期货 | 中性 | 沥青：需求转弱沥青上行受阻，建议暂时观望 |
| 海证期货 | 中性 | 沥青单边跟随原油波动，偏弱运行，高位振荡。 |
| 东海期货 | 中性 | 近期成本端强势仍使得沥青将继续维持高位震荡，油价继续小幅走高情况下，沥青价格大概率继续维持高位震荡格局 |
| 大越期货 | 中性 | 沥青2701在4804-5054区间震荡 |
| 华泰期货 | 中性 | 预计短期市场延续调整状态，但下方支撑仍存 |
| 光大期货 | 看空 | 预计短期沥青价格仍然承压，不过成本端支撑之下跌幅或有限。 |
| 东证期货 | 看空 | 沥青已从节后地缘逼空转向供应企稳、需求走弱的偏弱震荡格局，复产预期与需求收缩主导盘面。 |
机构观点详情：
【中性】方正中期期货：沥青：需求转弱沥青上行受阻，建议暂时观望
成本端油价高位震荡，需求进入旺季尾声，委内原油进口后期有提升预期，上方压力上升。国内沥青54家企业厂家样本出货量共28.8万吨，环比增加24.2%，但交易策略建议单边暂时观望，核心逻辑为成本端高位震荡需求转弱。
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【中性】海证期货：沥青单边跟随原油波动，偏弱运行，高位振荡。
将有原料逐步到港，供应压力稍有缓解，现货生产毛利高位稍有回落，沥青裂解高位回落，前期因供应压力带来的历史高估值有所下行。气温逐渐下降，北方施工进入收尾，高价沥青抑制终端需求，沥青单边跟随原油波动。
单边：偏弱运行，高位振荡；
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【中性】东海期货：近期成本端强势仍使得沥青将继续维持高位震荡，油价继续小幅走高情况下，沥青价格大概率继续维持高位震荡格局
短期现货基差情况略有放缓，需求走低情况持续，整体供应短期跟随炼厂的一次开工率小幅走低，但旺季行将结束，下游项目需求承接力度开始逐渐下降，库存去化幅度明显放缓。>>>查看PDF原文
【中性】大越期货：沥青2701在4804-5054区间震荡
炼厂近期排产有所增产,提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷;库存持续去库;原油走弱成本支撑短期内有所走弱
成本支撑但供需两端力度减弱，供应增量资源竞争激化，需求季节性下滑现货承压
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【中性】华泰期货：预计短期市场延续调整状态，但下方支撑仍存
沥青市场情绪边际转弱，现货与盘面进入震荡回调阶段。BU主力合约周度跌幅录得6.08%国庆节后沥青终端项目赶工基本结束，受限于偏高的沥青现货价格，阶段道路项目施工积极性偏低。加之随着各地沥青现货价格有所松动，市场普遍以谨慎观望情绪为主，下游采购积极性较弱。
虽然沥青原料端矛盾尚未完全缓解，整体供应依然处于低位区间，但主营炼厂排产存在边际增量，且地方炼厂增加从中东等地原油采购，原料得到一定补充，11月排产量存在小幅回升预期。
沥青出口也从8月份的高基数逐步回落。整体来看，沥青供需格局并未完全逆转，但边际变量兑现让前期极其紧张的状态有所缓和，盘面与现货价格从高点连续回撤
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【看空】光大期货：预计短期沥青价格仍然承压，不过成本端支撑之下跌幅或有限。
国内重质原料供应紧张问题尚未明显改善，尽管近期部分炼厂恢复生产及产量小幅回升，但整体供应仍处于历史同期偏低水平。需求方面，节后部分地区终端赶工需求释放，炼厂出货有所改善，但改性沥青开工率及消费量继续下降，表明终端实际需求恢复仍然不足，高价对下游采购积极性的抑制逐步显现。
此外，随着北方地区气温下降，道路施工需求将季节性减弱。
预计短期沥青价格仍然承压，不过成本端支撑之下跌幅或有限。
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2026-10-12 16:05 
