【研报观点】10月19日橡胶最新观点汇总

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【研报观点】10月19日橡胶最新观点汇总

发布时间：2026-10-19 15:49阅读：8

同花顺期货财经达人

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橡胶行情：当日涨跌幅 -1.00%，近一周涨跌幅 -4.53%，价格：19705元

主流方向：看多

核心逻辑：机构主流看多，预计胶价震荡偏强：厄尔尼诺及降雨扰动带来减产预期，原料价格坚挺、成本支撑仍在，库存偏紧或供需平衡偏紧；逢低补货支撑底部，回调空间有限。

研报：看多5篇看空2篇中性4篇

机构	方向	核心观点
宝城期货	看多	短期沪胶期货或维持震荡偏强的走势
大越期货	看多	天胶短期震荡偏强看待，估值中性略偏低，驱动偏弱。
国信期货	看多	胶价中长期仍然维持看涨，回调空间预计有限，胶价底部仍存有韧性。
光大期货	看多	天然橡胶短期震荡偏强，估值中性略偏低，驱动偏弱。
国联期货	看多	逢低布局 2701、2705 等远月多头
五矿期货	中性	RU(橡胶)短期中性，隐含波动率维持高位但无明确方向性策略建议
申银万国期货	中性	短期天胶走势预计震荡调整
华泰期货	中性	RU及NR中性。成本端支撑有所减缓叠加下游轮胎厂生产利润持续被压缩，市场担忧需求负反馈，价格短期或偏弱运行。期货因仓单低位的博弈仍在延续，限制调整空间。
创元期货	中性	胶价短期震荡消化前期利好，矛盾不大，暂时不宜转空
广发期货	看空	天胶累库叠加海外供应上量预期，短期天胶涨势暂缓
方正中期期货	看空	短期宏观情绪偏弱，资金已经对减产预期进行积极计价，建议ru2701多单减持，短期震荡调整。

机构观点详情：

【看多】宝城期货：短期沪胶期货或维持震荡偏强的走势

受地缘因素支撑，能化表现偏强
供应端，东南亚主产区降雨逐步消退，割胶条件改善，旺产季新胶上市预期升温，原料紧缺逻辑边际松动；国内云南、海南产区产出稳步释放，青岛保税区库存延续累库，现货流通趋宽松。
需求端偏弱，轮胎厂成品库存偏高，订单平淡，维持刚需采买，主动补库意愿不足，重卡、出口需求复苏乏力，下游难以承接供给增量。
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【看多】大越期货：天胶短期震荡偏强看待，估值中性略偏低，驱动偏弱。

利多因素：1、现货价格抗跌；2、厄尔尼诺炒作；3、库存持续减少。
利空因素：2、贸易摩擦；3、需求未呈现季节性增长。
盘面：20日线向上，价格20日线上运行偏多；主力持仓：主力净多，多增偏多。
预期：市场减产预期强烈，原料价格居高不下，偏多运行。
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【看多】国信期货：胶价中长期仍然维持看涨，回调空间预计有限，胶价底部仍存有韧性。

国内外产出呈现周期性增长趋势，但泰国南部、越南等部分产区降雨仍偏多，原料胶水产出不及预期，原料价格高挺带来的成本端支撑犹存。
下游轮胎企业已全面复工，而胶价高位回调刺激部分下游逢低补货积极性，需求端对胶价底部存一定支撑。
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【看多】光大期货：天然橡胶短期震荡偏强，估值中性略偏低，驱动偏弱。

供应端，新一年开割过渡期整体物候尚可，原料价格坚挺，上游理论加工利润亏损环比有所修复。
需求端，轮胎开工继续走低，成品库存自下而上消化缓慢，需关注出口订单变化。
整体来看天然橡胶估值中性略偏低，驱动偏弱，短期震荡偏强看待。
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【看多】国联期货：逢低布局 2701、2705 等远月多头

供应端新割季逐步放量压制近月，但厄尔尼诺持续扰动全球产区，中长期减产预期形成底部支撑；国内 1-9月天然胶及合成胶进口累计同比下降，且天然胶暂未纳入非洲建交国零关税清单。
需求端：轮胎周度开工季节性恢复，但仍低于上年同期；半钢胎开工预计持续偏弱。
库存层面：国内天然胶社会库存环比微增；丁二烯周度库存环比增加。
中国气象局监测11月前后将形成超强厄尔尼诺事件
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【中性】五矿期货：RU(橡胶)短期中性，隐含波动率维持高位但无明确方向性策略建议

ru2701最新价19850，标的涨跌90，涨跌幅0.45%，成交量398719手，较前日减少105630手
RU(橡胶期权)加权隐波率30.02%，高于年平均隐波率24.06%，但期权策略建议部分未提供具体方向性操作指引
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【中性】申银万国期货：短期天胶走势预计震荡调整

国内产区降雨减少，泰国产区也逐步走出雨季，将过渡至供应旺季。
市场仍关注厄尔尼诺对泰国、印尼产区四季度可能带来的减产影响，季节性旺季临近、厄尔尼诺预期共同作用下。
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【中性】华泰期货：RU及NR中性。成本端支撑有所减缓叠加下游轮胎厂生产利润持续被压缩，市场担忧需求负反馈，价格短期或偏弱运行。期货因仓单低位的博弈仍在延续，限制调整空间。

上游工厂的原料加价采购意愿下降，叠加近期供应的缓慢回升，预计后期原料价格有回落预期，橡胶成本端支撑将减缓。
上周国内到港量回升，关注持续性，只要天气影响不进一步增大，预计到港量将继续增加，国内的库存变化还需要关注下游的拿货意愿。
目前下游轮胎厂原料库存低位，成品库存持续去化，显示出轮胎厂对当前原料价格的接受意愿有限，同时，订单需求或也没有明显亮点。后期需关注轮胎厂的涨价传导是否通畅。
期货因仓单低位的博弈仍在延续，限制调整空间。
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【中性】创元期货：胶价短期震荡消化前期利好，矛盾不大，暂时不宜转空

本周胶价冲高回落，原料尤其是杯胶略有回落成本支撑减弱，不过下游开工逐步回升，企业逢低主动备货，现货端有一定支撑。
国内供需平衡表维持略紧平衡，尽管下游需求端轮胎厂控产现象导致需求下降，不过9-10月中国进口量进口压力亦不大，供需整体表现出相对紧平衡阶段。
2026年8月五大主产国出口81.3万吨,环比下降,同比仍处于负值区间。从全球主产国出口角度看仍维持偏弱的趋势。
杯胶涨幅放缓,杯水价差环比走扩,工厂高价采购情绪降温,杯胶采购价格略有下滑。
本周期全钢胎样本企业产能利用率为53.31%,环比+26.67个百分点,同比-10.65个百分点。考虑到成本压力难以短时间缓解,加上出货有所减慢,部分轮胎企业将继续控产运行。
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【看空】广发期货：天胶累库叠加海外供应上量预期，短期天胶涨势暂缓

供应方面，10月泰国原料进入季节性上量阶段，若无异常物候条件扰动，原料价格预计松动，天胶成本支撑减弱。
需求端，主要橡胶原材料价格居高，同时轮胎出货压力依然存在，预估轮胎开工仍将维持偏低负荷，且整体开工会低于往年同期水平。
库存端，青岛现货库存和天然橡胶社会库存均累库，后期关注累库的持续性。
随着海内外天气条件改善，原料采购价格进一步上涨驱动受限，橡胶成本支撑明显松动。天胶青岛及社会库存双双呈现累库，下游企业高价承接能力有限，进一步削弱市场看涨动能。
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【看空】方正中期期货：短期宏观情绪偏弱，资金已经对减产预期进行积极计价，建议ru2701多单减持，短期震荡调整。

美国9月CPI环比上涨0.6%，高于8月的上涨0.4%，通胀超出预期，市场押注美联储加息，宏观全面承压。商品集体收跌，橡胶期价冲高回落，减仓震荡调整，期价连续大涨后部分多头出现平仓离场，流动性收紧预期，短期商品整体涨少跌多，集体回调压力较大。
当前商品整体情绪转弱，宏观流动性收紧预期令商品整体价格承压。
国内当前现货短期过快涨幅需要消化，期价对现货的升水扩大，进口利润逐步恢复。
策略建议：ru2701多单减持，核心逻辑为短期宏观情绪偏弱，资金已经对减产预期进行积极计价。
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同花顺期货财经达人

擅长技术面分析和基本面分析，运用数据预测期货品种的价格方向

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