【期货盘面】上周糖价外强内弱，外盘涨幅更大，外盘ICE原糖收盘20.85美分/磅；国内郑糖主力收于5397元/吨。

【现货基差】南宁现货价格5250（-30）元/吨，昆明现货价格5165（-20）元/吨。

【估值利润】受糖价外强内弱影响，白糖加工利润走势呈回落态势，巴西及泰国原糖为原料的配额内外利润维持负值，并下行。

【供需库存】1、截至9月底累计销糖686.40万吨，同比增加84.11万吨，产销率89.17%。其中9月单月销糖66.27万吨，同比大幅增加39.61万吨，接近过去十个榨季9月单月销量的最高水平。

2、云南截至9月底累计销糖262.43万吨，产销率89.31%，略低于上年同期的91.54%。9月单月销糖15.07万吨，同比增加约1.9万吨。

【市场信息】1、据巴西农业部数据，截至9月下半月，巴西2026/27榨季累计甘蔗入榨量为49,607.92万吨，同比减少809.72万吨；累计产糖2,942.3万吨，同比减少453.79万吨；乙醇产量263.46亿升，同比增加20.75亿升。其中，9月下半月巴西产糖305.92万吨，同比减少17.54万吨，生产乙醇21.82亿升，同比减少1.79亿升。（泛糖科技）

2、AIDA：截至9月30日，印度2025/26乙醇年度乙醇供应量达98.7亿升，其中糖基乙醇占比28.57%。（泛糖科技）

【南华观点】郑糖预计偏弱震荡，但下方空间有限。国内广西新榨季开榨或同比提前，新糖预售与现货报价将成为定价锚点；叠加技术面缺口来看主力在5300元/吨附近存在支撑，配额外进口倒挂也提供安全垫。国际上，巴西大选第二轮、雷亚尔波动及UNICA压榨数据是关键变量。若降雨继续拖延收割、产糖量低于预期，原糖强势将通过进口成本向郑糖传导；但国内26/27榨季增产预期、工业库存高位，使郑糖跟涨弹性偏弱。关注基差走势，若基差走强，说明增产定价较充分；若基差走弱，则警惕卖压再起。

【期货盘面】上周五橡胶价格重心小幅上移，因原油价格上涨及成本高位支撑仍存。

【现货基差】截至10月16日收盘，上海国营全乳胶报价为19500元/吨(100)，泰混人民币报价为18900元/吨(100)，印尼标胶港口美金报价为2560美元/吨(20)，越南SVR10山东市场价为18900元/吨(100)。全乳胶-RU主力基差为-350（-15），全乳-泰混价差为750（150）。

丁二烯山东市场价为13450元/吨(250)；顺丁橡胶BR9000山东市场价为16200元/吨(100)，对应主力合约基差为115元/吨（-190），华南主流市场价为16250元/吨(50)。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考-291元/吨（-117）；泰国STR20加工利润参考-319元/吨（-16）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利参考-280元/吨（315）；顺丁橡胶加工利润毛利参考-205元/吨（0）。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为147620吨，日度变化-20吨。20号胶当日仓单数量为8065吨，日度变化0吨。合成橡胶当日仓单数量为13790吨，日度变化-100吨。

1、金十数据10月18日讯，伊朗外交部长表示，“7天内重新开放霍尔木兹海峡”方案仍然有效。如果美国遵守伊朗的条件，霍尔木兹海峡可以在6天内开放，第7天恢复谈判。

2、金十数据10月18日讯，伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊18日说，伊朗武装力量已针对任何新的“冒险行径”制定了应对方案。雷扎伊当天在社交媒体上说，连日来，美国和以色列官员所散布的狂热言论与反复威胁，丝毫改变不了战场上的现实。面对可能出现的任何新的“冒险行径”，伊朗武装力量已制定了应对方案，其破坏力将远超此前。伊朗全新的作战计划将不再遵循对方所熟悉的规则。

【南华观点】短期产区局部降雨扰动仍存，原料价格易涨难跌，成本支撑仍存；但下游企业对高价承接能力有限，一定程度抑制市场看涨情绪，叠加宏观偏弱预期带动，价格有所回调，但中长期偏强态势未改，价格回调幅度受限。合成橡胶方面，丁二烯价格逐步止跌，叠加上周五原油价格大涨带动，成本支撑偏强；合成胶供应因降负而收缩，但周内轮胎复工不及预期水平，叠加成本等压力考虑，采购偏谨慎。短期受成本偏强支撑，合成胶价格或将走强。