10月19日，中信证券研报称，狭义流动性方面，近期央行操作边际转松，推动DR001利率中枢下行。我们认为经济内生动能偏弱、国常会要求加大逆周期调节力度和股票市场出现调整是狭义流动性转松的背景。预计后续资金面将维持相对宽松格局，央行存在降息降准空间。广义流动性方面，6月以来非银存款连续多月同比少增，居民存款搬家放缓，存款活化程度也出现减弱。外部流动性方面，9月以来美元流动性明显收紧，但中美利差扩大没有阻碍人民币持续升值，预计贸易顺差将望支撑人民币温和升值趋势延续。在此情况下，海外流动性的收紧对境内债市影响不大，但对境内股票市场会有一定负面影响。宏观经济运行方面，中国9月出口增速再超预期，PPI和CPI走势分化，金融数据延续下行。本周市场关注中国9月出口、通胀和金融数据，以及美国9月CPI数据，下周建议关注中国9月消费、投资和三季度GDP数据，以及金融街论坛。