生意社10月17日讯

　　据生意社商品行情分析系统显示，本周(2026年10月9日-10月16日)，铁矿石(澳)价格延续节后弱势，生意社基准价从671.44元/吨跌至662.44元/吨，周内累计下跌约1.34%，创近一年低位，年度统计已触发“1年超跌、2年超跌”警戒。本轮下行并非单一因素驱动，而是供应端持续宽松、需求端铁水走弱、港口库存加速累积三重压力共振的结果。展望下周，铁矿石市场仍缺乏有效的向上驱动，预计震荡偏弱格局将延续，价格在低位区间内小幅下探或筑底的概率较大。

　　预测下周矿价趋势：

　　库存方面，截至10月16日，全国45个港口进口铁矿库存为16534.67万吨，环比增加54.45万吨；日均疏港量为322.54万吨，周环比减少18.56万吨；钢厂进口铁矿石库存量为8689.78万吨，环比减少120.26；在港船舶数115条，周环比减少2条。本周铁矿港口库存情况如上图；库存数据进一步印证了供需宽松的格局，更值得关注的是疏港量的显著下滑。疏港量的大幅回落，一方面反映了钢厂在利润压力下主动降低原料周转的意愿，另一方面也意味着港口库存的消化速度正在放缓，累库压力短期内难以缓解。高库存叠加低疏港，意味着铁矿石的“蓄水池”效应正在从缓冲器转变为压力源。在钢厂不进行大规模补库的前提下，港口库存的持续攀升将继续对现货价格形成压制。

　　供应方面，截至10月12日，本周全球铁矿石发运总量3088.2万吨，环比减少399.1万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2502.2万吨，环比减少290.9万吨。澳洲发运量1831.7万吨，环比减少258.3万吨，其中澳洲发往中国的量1509.6万吨，环比减少111.5万吨。巴西发运量670.6万吨，环比减少32.6万吨，本周全球铁矿石发运量出现阶段性回落。发运量的回落一定程度上缓和了短期供应压力的边际增量。然而，这一回落更多是节奏性扰动，而非趋势性收缩。澳大利亚黑德兰港10月铁矿石出口增至4890.41万吨，其中对中国出口4095.81万吨，均较8月明显回升。同时，非主流矿源的增量正在稳步兑现——西芒杜项目产量处于爬坡阶段，三季度环比增长明显，四季度发运中枢季节性上行的趋势较为确定。到港方面，尽管节后到港量受假期因素影响有所波动，但47港到港量本期仍达2561.4万吨，环比增加93.7万吨，中枢处于偏高水平。短期发运回落难以扭转供应宽松的整体格局。下周需关注发运是否在季末冲量后迅速恢复，若澳巴发运回升至周均2500万吨以上，供应端对价格的压制将再度显性化。

　　需求方面，截至10月16日，钢厂高炉开工率80.51%，周环比下降0.86%；高炉炼铁产能利用率87.74%，周环比下降0.06%；钢厂盈利率8.23%，环比上升1.3%；日均铁水产量233.66万吨，环比减少0.18万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为286.32万吨，环比减少0.2万吨。需求端的疲弱是当前铁矿石价格承压的核心矛盾。钢厂盈利状况的持续低迷是制约需求释放的根本原因。本周247家钢厂盈利率仅为8.23%，虽环比微增1.30个百分点，但同比去年大幅减少47.18个百分点。绝大多数钢厂处于亏损状态，主动减产检修的意愿较强，对铁矿石的采购策略以低库存、按需补库为主，缺乏集中补库的意愿和能力。从成交数据看，全国主要港口铁矿成交环比减少6.3%，建材成交虽有2.5%的环比回升，但未能传导至原料端。在钢厂利润出现实质性修复之前，铁矿石需求端难以形成有效支撑。下周铁水产量能否止跌企稳，是判断矿价短期走向的关键观测点。

　　废钢方面，本周(10月9日-10月16日)，国内废钢市场整体呈现弱势下行走势，节后废钢市场未能迎来预期中的补库行情。下周废钢市场将处于“需求受焦炭提降压制、供应到货偏宽松、库存已回补至安全水平”的偏空格局之中。焦炭连续提降侵蚀废钢性价比，钢厂利润修复困难导致用废需求难有增量；节后钢厂到货持续偏好，补库需求基本释放，库存已回补至500万吨以上，钢厂缺乏主动提价动力。预计下周废钢价格延续弱势窄幅震荡，重心或小幅下移。需重点关注焦炭第三轮提降是否落地、成材价格能否企稳，以及秋冬季环保限产对废钢供需两端的边际影响。若焦炭第三轮提降落地，废钢价格可能面临进一步的下行压力测试。

　　综上所述，生意社数据师认为，综合供应、需求、库存三方面因素，下周铁矿石价格预计延续震荡偏弱格局。供应端，澳巴发运虽短期回落至2502.2万吨，但西芒杜增量与澳巴季节性回升将形成叠加压力，四季度宽松大格局未改；需求端，247家钢厂日均铁水产量233.66万吨，同比减少7.29万吨，钢厂盈利占比仅6.93%，低利润制约复产与补库空间；库存端，47港库存增至17369.17万吨，疏港量环比大降20.44万吨至337.69万吨，现货承压明显。潜在利多在于，当前价格已处60日、3个月、1年周期第1档低位，下跌空间有限，若铁水企稳或钢厂利润修复，可能触发阶段性补库反弹；澳巴发运若持续低于2500万吨，供应压力或边际缓解。下周核心观测247家钢厂日均铁水产量能否止跌、澳巴周度发运是否回升至2500万吨以上、港口疏港量是否修复。信号明确转向之前，铁矿石价格难以摆脱低位承压态势。

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析铁矿价格未来走势：

　　一、10日均线(铁矿石现货)处在20日均线下方，说明铁矿石处于下跌行情，不过两条均线有交叉重合趋势，说明行情有趋稳反弹可能。

　　二、结合五档位置来看，中长期均线(60/90/1年)：现在铁矿石价格处于低位/低位/低位，说明价格处于年内较低位置，继续下行空间不大。

　　综上所述，生意社10月16日趋势信号判定为“反抽(偏空)”，5日、10日、20日均差变化方向为(-，+，-)，不完全一致，属于震荡偏空格局。从位置空间看，60日、3个月、1年周期价格均处于第1档(低位)，下跌空间有限，若后续下游钢材需求回暖，价格存在向上修复的潜在空间。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。