今天（10月16日）的盘面，指数看着不算太差，沪指还涨了0.24%，但有一个数据比指数重要得多：两融余额已经连续5个交易日下降，期间合计减少超过700亿元。

这是什么概念？这不是散户在卖股票，是借钱炒股的人在主动撤退。

钱从哪些方向撤出来的？

电子行业融资余额减少最多，期间减少近290亿；通信行业融资余额降幅最高，达到9.69%。换句话说，前期涨得最猛的科技方向，也是杠杆资金撤得最急的方向。

而融资余额不降反增的，是石油石化、商贸零售这些板块。资金的偏好正在从“进攻”切向“防御”。

今天盘面也在印证这个变化。

涨幅居前的是军工装备、飞行汽车、房地产、碳纤维。而跌幅居前的，恰恰是CRO、PCB、AI视频这些前期热门方向。药明康德盘中一度跌停，虽然尾盘收窄了跌幅，但整个CRO板块的杀伤力不小。

更值得留意的是，尾盘宽基ETF出现了明显放量。沪深300ETF华泰柏瑞尾盘半小时成交了127亿，上证50ETF成交超44亿。这种尾盘集中放量，通常不是散户行为，更像是机构在指数层面做动作。

一边是杠杆资金在撤退，一边是有资金在宽基ETF上承接，这说明市场不是全面崩溃，而是结构在剧烈切换。但切换的过程中，最难受的往往是仓位偏重、又用了杠杆的人。

所以今天真正该做的一件事：看一眼你的两融账户。

如果你开了融资融券，今天这种连续调整叠加杠杆资金撤退的背景下，维保比例可能已经在发生变化。持仓市值在跌，但融资负债是固定的，维保比例会跟着往下走。

行业通用的风控线是这样的：140%到150%是警戒线，券商会发预警通知；130%是平仓线，跌破后须在规定时间内补足，否则面临强制平仓。部分券商还增设了110%到115%的即时平仓线，补仓窗口可能只有半天。

我见过太多客户，行情好的时候觉得“离平仓线还远”，结果一波连续调整，突然收到追保通知，手忙脚乱。两融余额五连降的背景下，被动降杠杆的人多了，市场承接力也会受到影响，这个时候更要提前检查，而不是等通知来了才行动。

没有开两融的，检查另一件事。

看看你的仓位是不是过度集中在同一个方向。今天融资余额降幅最大的电子和通信，恰恰是过去一年市场热度最高的方向。如果你的持仓全在这几个板块里，今天账户的回撤体感会远大于指数。这不是说这些方向长期没机会，而是说短期波动来的时候，你的账户能不能扛住，取决于有没有给自己留缓冲。

今天这样的行情，最怕的不是亏钱，是因为慌乱做错动作。先看清楚自己账户的真实状态，再决定下一步，比跟着盘面情绪走重要得多。

如果你不确定自己信用账户的维保比例处于什么水平，或者想梳理一下当前的仓位结构是否合理，可以点我头像私信聊，我帮你一起看看。

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