【研报观点】10月16日沪镍最新观点汇总
发布时间：22小时前阅读：2
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沪镍行情：当日涨跌幅 -2.02%，近一周涨跌幅 -3.41%，价格：115040元
主流方向：中性
核心逻辑：供给宽松、库存高企及宏观压力压制镍价，但成本支撑、阶段性减产和下游需求韧性限制跌幅，短期或低位震荡。
研报：看多0篇 看空3篇 中性3篇
| 机构 | 方向 | 核心观点 |
|---|---|---|
| 五矿期货 | 中性 | 镍(NI)短期方向性策略无，波动性策略观望。 |
| 信达期货 | 中性 | 镍——震荡 |
| 光大期货 | 中性 | 镍短期或低位震荡运行，需关注供给端减产变量、印尼政策，并警惕宏观扰动。 |
| 兴业期货 | 看空 | 镍价向下突破前低 |
| 大越期货 | 看空 | 沪镍2611：20均线以下，震荡偏弱格局未改，可能继续承压。 |
| 广发期货 | 看空 | 短期镍价预计维持震荡偏弱，核心运行区间在117000-123000。 |
机构观点详情：
【中性】五矿期货：镍(NI)短期方向性策略无，波动性策略观望。
n2611合约作日收盘份115910元,相较前日收盘下跌2540元,下跌2.14%,威交量161834手,核前日增加7866手,持仓量130985手,较前日减少3589NI(镍期权)隐含波动率维持在均值0.3202上方水平波动
期权策略建议: (1)方向性策略:无 (2)波动性策略:观望
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【中性】信达期货：镍——震荡
宏观压力过大，镍价击穿成本技术面关注MA10日线压制，技术面暂时偏空，可能形成下降通道。
供应端，印尼境内中间品产量减少影响中国进口量，湿法中间品环比下降且同比减量，高冰镍进口量出现明显颓势，MHP进口量持续下降。
需求端，三元电池终端需求具有较强韧性，300系不锈钢产量同、环比增长，利润维持高位，预计不锈钢和三元电池两大主要下游产销皆有较强韧性，将对镍元素形成持续偏强的消耗。
库存与结构方面，LME库存维持累增趋势，上期所库存加速累增，期现和月间维持Contango结构。
当前计算的现金成本约为118776元/吨，成本支撑较强，操作建议11.8万元/吨以下少量多单入场。
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【中性】光大期货：镍短期或低位震荡运行，需关注供给端减产变量、印尼政策，并警惕宏观扰动。
配额增量和理论成本支撑走弱压力犹在，短期或低位震荡运行，但需关注供给端减产变量、印尼政策，并警惕宏观扰动。基本面来看，镍矿价格、升水及硫磺价格环比走弱，而受气候、电力等压力，10月产业链部分环节存在减产情况，但当前减产对库存方面的反馈并不多。
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【看空】兴业期货：镍价向下突破前低
宏观面，美国9月PPI同比上涨6.3%，远超市场预期的5.4%，高通胀压力持续。基本面，过剩格局明确。矿端RKAB政策收紧预期落空，印尼能矿部预测今年全年镍矿石实际产量将达到约2.9亿公吨，镍矿价格震荡走弱。冶炼端...国内精炼镍维持边际减产趋势，但当前减产量级较为有限。需求端，9月三元电池新能源汽车装车量占比为14.1%，结构性问题依旧突出。
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【看空】大越期货：沪镍2611：20均线以下，震荡偏弱格局未改，可能继续承压。
矿端，印尼RKAB补充配额持续释放，能矿部预测全年实际产量约2.9亿吨高于配额上限，WBN复产，叠加雨季推迟，矿价重心明显下移；需求端，不锈钢“金九”成色不足，10月300系粗钢排产环比减少3.67%，高镍生铁议价重心加速下移，钢厂心理价位降至1020元/镍附近，成交清淡；库存端，国内精炼镍社会库存节后增加4119吨至12.2万吨，LME库存虽单日小降但绝对水平仍处28万吨以上高位，全球显性库存压力未减。纯镍冶炼亏损超万元/吨形成一定成本支撑，但矿端让利与需求疲软共同压制反弹空间。收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空
主力持仓净空，空增，偏空
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【看空】广发期货：短期镍价预计维持震荡偏弱，核心运行区间在117000-123000。
宏观方面美国9月未季调CPI年率录得3.7%，为今年5月以来新高，高于市场预期的3.6%。美债收益率持续上行，利率端压力尚未解除。供需层面印尼矿端供应改善预期持续发酵，火法矿现货价格大幅承压，货源整体充裕。
精炼镍方面，炼厂利润持续亏损，供给边际收紧。但LME库存持续累积，国内社会库存仍处高位，压制镍价上行空间。
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1852
2026-10-12 16:05 
