【研报观点】10月16日菜粕最新观点汇总

发布时间:2026-10-16 15:48阅读:14

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【中性】大越期货:菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局,短期震荡偏强看待(注:原文观点为中性,但结合基差偏多、库存低位支撑及需求淡季前的支撑,整体基调为中性震荡,此处严格遵循原文“中性”标签定义,若需体现短期支撑可视为中性略偏多,但根据规则严格选择“中性”或“看多/看空”。原文明确标注“中性”,故选中性。若需捕捉“短期震荡偏强”的细微倾向,通常归为中性或看多。鉴于原文结论为“中性”,且逻辑中包含利多利空平衡,选中性。但仔细看原文第1点结论是“中性”,第6点预期是“维持区间震荡”。然而,第2点基差“偏多”,第3点库存“偏多”,第5点持仓“偏多”。综合来看,研报倾向于震荡,但支撑较强。根据规则“情感标签:看多:预计价格明显上涨... 中性:无明显多空影响”。原文结论明确写了“中性”,故遵循原文结论。
菜粕现货需求逐渐进入淡季,但库存维持低位支撑盘面,加上进口油菜籽到港短期减少,盘面受豆粕带动维持区间震荡格局。
菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡,加上进口油菜籽到港高位回落,菜粕需求逐渐进入淡季,菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局。
国内水产养殖进入旺季末期,现货市场供应短期维持偏紧预期,需求端短期维持良好支撑盘面预期。
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【中性】广发期货:预计菜粕下行空间有限,基差或将承压。
节后菜粕表现较强,一方面因9月表需超预期,部分水产饲料商已适度上调菜粕添加比例,另一方面因黑海出口不畅,葵粕、DDGS等杂粕也处于供应收紧阶段。
目前国内菜粕库存仍维持22万吨的年内最低水平,虽然未来旺季即将结束、原料与成品到港偏多,但累库程度温和,叠加此前菜粕相对豆粕涨幅较小,预计下行空间有限。
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【中性】方正中期期货:菜粕短期宽幅震荡,区间操作
单周库存大增3.23万吨,前期低库存支撑边际转弱,库存累库压制反弹高度。
USDA 10月报告上调美豆单产,叠加宏观风险板块集体走弱,粕类情绪集体回落。
豆菜粕价差维持高位、菜粕单位蛋白性价比优势仍在,供需紧平衡格局下粕价仍有支撑,深跌空间有限。
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【中性】先锋期货:菜籽粕期权市场存在无风险套利机会,以结算价成交的最优套利组合持有到期最低年化收益率为409%。
以结算价成交:最优套利组合持有到期,最低年化收益率409%
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【中性】银河期货:菜粕预计仍以偏震荡运行为主,近端压力有限但远端供应宽松。
菜粕近期现货表现整体良好,提货量持续偏高,需求相对比较良好,近端压力整体有限,但远端供应比较宽松,整体压力仍然存在。
虽然菜籽菜粕后续供应存在不确定性,但需求同样表现一般,且近端现货方面仍有压力,因此预计菜粕仍以偏震荡运行为主。
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【中性】迈科期货:菜粕市场整体供需偏宽松,盘面跟随蛋白粕市场震荡调整为主。
加菜籽进入收割上市期,带来季节性供应压力,市场情绪转弱;上月ICE油菜籽期货区间震荡为主。
加菜籽月均到港58.5万吨,菜籽及颗粒粕供应整体改善;菜籽压榨厂开机率提升,同比高位。
下游成交量较少,假期前提货小幅回落;气温转凉后水产养殖将步入淡季,菜粕刚需支撑将季节性回落,远期供需格局或转向偏宽松。
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【看空】五矿期货:短期低库存仍对现货形成支撑,但若后续加拿大出口、国内到港及压榨同步增加,并推动菜粕库存由降转增,菜粕价格重心或进一步下移。
水产旺季退潮,需求边际下降;加拿大菜籽反倾销税最终落地后,政策风险溢价明显回落。
加拿大新季菜籽供应维持高位,出口端逐步释放,国内四季度进口到港预期增加。
10-12月国内进口菜籽到港合计预计超过150万吨,若油厂开机继续维持较高水平,当前低库存状态存在增多的可能。
若后续加拿大港口出口明显增多,国内菜籽到港和压榨增多,菜粕库存增加,一旦三者形成共振,同时水产需求继续走弱,菜粕价格重心进一步下移的概率或将明显提高。
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