生猪现货延续弱势，全国均价下跌0.07元至9.81元/公斤；生猪期价近强远弱，远月合约继续增仓下行。9月期间，特别是中秋、国庆双节前，现货持续走弱，表明市场供应压力依然较大，生猪养殖行业产能和库存去化的效果尚未体现，市场预期趋于悲观，带动期价持续下行。但我们认为，结合农业农村部二季度末能繁母猪存栏与各家机构7—9月存栏变动，能繁母猪存栏大概率已低于农业农村部划定的正常保有量，即产能已经去化；行业库存去化仍在进行中。按各家机构所述3月产能去化滞后4个月计算，7月之后新生仔猪有望逐步环比下滑，三季度同比大概率趋于下降。日度屠宰量数据显示，同比大概率持平略增，因此生猪存栏大概率同比下降，对应猪价有望震荡上升。当然，考虑到去年三季度生猪存栏环比增加接近3%，如果今年三季度同比降幅低于这一水平，那么今年三季度末存栏较二季度末仍有较大概率增加，这将压制猪价反弹空间。基于此，我们持中性观点，建议暂以观望为宜，等待做多机会。

鸡蛋现货趋稳，主产区均价持平于3.90元/斤，主销区均价持平于4.07元/斤；鸡蛋期价表现分化，近月合约继续大幅下跌。鸡蛋基差维持历史高位，主要源于市场担心上半年养殖利润高企将带动养殖户补栏积极性上升、淘汰积极性下降，进而导致市场供需趋于改善。但8月以来，蛋鸡苗价格持续回落，老龄蛋鸡淘汰量持续处于历史同期高位，实际供需改善力度或有限，甚至供需仍趋于紧张。博亚和讯数据显示，在产蛋鸡存栏仅在6—7月回升，8—9月均转为环比下降，9月数据已低于5月。考虑到鸡蛋现货已进入季节性回落阶段，接下来市场矛盾将集中在淡季现货回落预期与基差处于历史高位之间，因此需要继续关注现货下跌空间及其对应的基差走势。市场预期虽过于悲观，但目前无法证伪，因此我们持中性观点，等待后续预期差带来的交易机会。