黑色早评 | 2026年10月16日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运有所回落，澳巴及非主流发运均有不同程度减量。不过，同期国内港口铁矿到货量小幅上升，叠加本周疏港有所回落，港口铁矿库存仍延续增势。国内矿方面，因假期部分停产及个别矿企事故影响，近期国内铁精粉产量有所下降。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续下降，但下周铁水产量预期有回升。昨日钢联高炉开工率继续小幅下降，日均铁水微降0.18万吨至233.66万吨，同期钢厂盈利率小幅回升至8.23%。钢厂铁矿库存进一步下降至同期最低，尽管进口矿日耗也略有减少，钢厂进口矿库销比延续小幅回落。当前钢厂对铁矿维持按需采购，昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有不同程度减少，目前PB粉落地亏损略有收窄，但当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿供减需稳，但考虑到钢厂低盈利下后期铁水仍有减量空间，且海运费继续回落，短期矿价延续震荡偏弱运行。

　　1.Mysteel：本期新增8座高炉检修，1座高炉复产；高炉复产发生在山东地区，9月中旬检修的高炉，在利润好转之后开始恢复;高炉检修主要发生在河北、内蒙古、新疆、东北、河南、江苏等地区，其中江苏地区为产能置换原因提前停产，其他地区多数高炉进行7-14天不等的检修，预计下旬开始复产，个别高炉检修时长为30-50天不等；此外，上期复产的大高炉，本期产量恢复至满产状态，以及个别前期降负荷的钢厂，随着亏损大幅减少之后，生产恢复正常。

　　2.10月14日，Ferrexpo三季度铁矿石产量环比降19%至78万吨，主因流动性紧张及物流受限。虽获融资重启部分产线，但受港口受阻影响，产能仍远低于战前水平，前三季度总产量同比下滑54%，后续扩产出口前景受限。

　　3.10月13日，巴西Cedro公司获Porto do Meio铁矿石码头环境许可，计划投资36亿雷亚尔（约7.1亿美元），初期年吞吐能力1500万吨，建设周期约三年。项目位于里约热内卢州伊塔瓜伊港，未来产能拟提升至2400万吨。公司目标到2032年将米纳斯吉拉斯州铁矿石年产量提高至2000万吨。码头将用于自有铁矿石及高品质球团精粉出口，也可服务其他矿业公司，设计年靠泊船舶最高约83艘。

　　4.10月8日，美国Hertha Metals在得克萨斯州启动Chalyx工厂建设，投资约1亿美元，设计年产高纯铁约1万吨，计划2027年末投运。该厂优先面向美国稀土永磁体制造商供货，采用单步工艺将铁矿石直接转化为高纯铁，测算成本较传统高炉低25%，碳排放减少约50%至98%。公司已完成A轮融资，后续计划建设年产约50万吨的钢铁工厂。

　　5.15日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交67.5万吨，环比下跌6.25%；本周平均每日成交66.7万吨，环比上涨9.52%；本月平均每日成交63.8万吨，环比下跌15.83%。远期现货：远期现货累计成交105.5万吨（7笔），环比下跌28.72%，(其中矿山成交量为88.5万吨)；本周平均每日成交113.8万吨，环比上涨39.98%；本月平均每日成交97.6万吨，环比上涨15.23%。

　　双焦

　　双焦

　　1.山西吕梁：在确保安全的前提下 全力抓好产能释放。

　　2.中国煤炭资源网冶金部10月15日重点关注：焦炭市场持稳运行，随着前期原料煤价格得回落，焦化盈利能力改善，开工高位，钢厂到货持续改善，不过随着近日炼焦煤价格再度反弹，部分焦化转亏有减产情况，目前看下游钢厂焦炭库存维持中等部分偏高水平，供应端焦化多无库存压力，少数焦化有一定累库，基于炼焦煤价格再度反弹，部分市场参与者看降预期减弱，但钢厂方面采购积极性无明显转好，对焦炭价格仍持有较强的议价能力，后期关注炼焦煤复产进度以及增量，短期看焦炭或许仍有跌价概率。焦煤方面，山西地区停产煤矿数量持续减少，供应整体稳步增量，但基于安全、超产等检查依然频繁，产地增量仍较为有限。本周下游焦企陆续开始补库，部分中间环节也陆续入场采购，原料需求明显转好，昨日山西主流大矿竞拍，除个别高价仍有流拍或补跌外，多数成交出现50-150元/吨左右的涨幅，产地坑口签单也出现好转，部分煤矿库存出清，价格出现反弹，但考虑到目前终端压力仍存，预计原料整体反弹空间有限。进口蒙煤方面，口岸通关延续低位运行，蒙煤可售资源较少，叠加近期部分下游补库，口岸情绪有所改善，成交略有放量，目前蒙5原煤价格暂稳于1640-1660元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日钢联五大材产量小降，此前找钢的钢材产量有所增加，富宝废钢日耗环比也增长7%，整体本周钢材供应预计变动不大。昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分走扩，国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，本周机构数据均显示钢材厂库、社库下降，总库存有所去化，钢材表需普遍回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量228.85万吨，环比上升8.5%，水泥直供量环比上升4.93%；混凝土搅拌站发运量为140.84万方，环比增加9.41%；截至10月13日，样本建筑工地资金到位率为56.3%，周环比上升0.13个百分点。海外方面，美伊局势仍在反复，叠加运费高企，近日原油表现依然偏强。昨日美债、美指有所回落，外盘商品多有小幅反弹。国内方面，9月我国PPI超预期但CPI略低于预期，9月国内商品出口仍保持强劲，但信贷指标继续走弱。进出口方面，昨日美国钢价有明显上涨，但欧盟钢价下跌，国外其它地区钢价依然持稳，因国内钢价也有小幅回落，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材出口仍有一定空间。

　　综合而言，近期钢材市场供稳需增且库存开始去化，但受原料价格波动影响，短期钢价延续震荡格局。

　　1.上海期货交易所党委书记、理事长田向阳：上期所已将热轧卷板期货价格授权至伦敦金属交易所，这是上期所对外输出的第三个“上海价格”，伦敦金属交易所将于本月上市相关合约产品。

　　2.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存158.73万吨，较上期减少0.73万吨，较上月同期增加6.56万吨，较去年同期增加26.44万吨。

　　3.俄罗斯钢铁协会警告，因黑海出口受阻及西北港口拥堵、运力不足，部分钢厂面临停产风险。数据显示，今年1-8月经亚速海—黑海港口铁路运输的冶金产品为600万吨，同比下降21%；7-8月发运量同比下降54%至86万吨。转向西北港口导致物流成本上升，板坯高出约30美元/吨，其他钢材高出20%-30%，削弱了出口竞争力。协会建议提高车辆供应稳定性并给予运输优先权。

　　4.9月国内动力电池装车量87.2GWh，环比增长10.4%，同比增长14.7%；1-9月累计装车量576.3GWh，累计同比增长16.7%。

　　5.9月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计656.69万平方米，环比增长7.9%，同比下降12.9%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计972.4万平方米，环比增长3.7%，同比增长4.5%。

　　6.15日全国建材成交小幅改善，市场活跃度依然不高，刚需采购为主，期现、投机一般，全天整体成交量较前一日有小幅回升。

　　玻璃：本周国内浮法玻璃整体商投气氛尚可，节后企业在库存压力下，出货意愿强烈，区域现货涨跌互现，周内均价1075元/吨，环比上期-1.63元/吨。分区域来看，华北市场国庆节后中下游适量采购补货，企业整体出货尚可，但在库存压力以及对后期市场弱预期下，企业出货意向较强，部分价格下调，市场成交亦偏灵活；东北市场节后整体出货一般，部分企业价格下调或对特定区域降价，整体需求一般，下游刚需采购；华东市场商谈重心走高，节后企业库存压力下出货意愿强烈，浙江主流企业提涨带动现货市场重心走高，中下游操作理性，节后多根据订单情况刚需补货；西北市场商谈重心略有下移，企业出货为主，个别操作灵活，下游入市谨慎，操作刚需；华中市场本周价格波动不大，个别企业为促进出货灵活操作，多数企业持稳出货为主，中下游刚需补库，逢低采买；西南市场本周多数企业价格持稳，出货情况一般，个别企业在停产预期下出货较好，价格适度上移；华南市场节后归市，个别大型加工企业节后适当补货，企业整体出货较好下，部分企业提涨探市，但仍有部分企业受外围低价货源冲击影响观望为主，下游采购多维持刚需。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势偏弱，价格大稳小动。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量60.56万吨，环比下降10.83万吨，跌幅15.17%。纯碱综合产能利用率64.59%，上周76.15%，环比下降11.55%。装置检修持续，供应大幅度下降；周内纯碱厂家库存162.89万吨，较周一减少8.13万吨，跌幅4.75%，较上周四减少14.98万吨，跌幅8.42%。近期产量下降后，企业走货加快，部分企业库存显著下降；周内纯碱企业待发订单接近11天，窄幅增加趋势。据了解，社会库存下降，库存54+万吨，下降2+万吨。周内下游浮法玻璃纯碱库存，36%的样本，场内19.99天，增加1.06天，厂区+待发30.64天，下降2.47天；43%的样本，厂区19.86天，增加0.73天，厂区+待发28.99天，下降2.29天；47%的样本，厂区19.22天，增加0.14天，厂区+待发27.46天，下降2.89天。原材料库存有所下降。供应端，检修持续中，个别企业负荷提升或恢复，但整体波动较小，依旧延续较低产量。预测下周产量60+万吨，开工64+%。企业价格相对坚挺，个别阴跌调整。近期，合成氨利润不错，联碱有择优生产合成氨，氯化铵走势表现尚可，价格震荡上行。煤炭价格持续高位，纯碱成本提升。需求端，下游需求一般，按需采购，维持原材料库存。近期，期货下跌后，期现价格优势，成交量显著增加。下游目前运行平稳，消费波动不大，个别行业偏弱。周内，浮法日熔量14.31万吨，环比增加800吨，光伏6.6万吨，环比下降750吨。下周，浮法预计一条放水，一条出玻璃，光伏存有一条放水预期。综上所述，短期纯碱震荡运行，价格波动较小。

　　玻璃：

　　纯碱：

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