【导语】2026年1月至10月上旬国内椰子油市场整体高位下滑，终端需求不旺，供应相对宽裕。主要因相关品棕榈仁油价格下滑及国际成本下降所致。四季度逐步进入减产期，10月市场依然未见起色，但市场预期相关品棕榈仁油减产将对椰子油有底部支撑，另外市场担忧四季度产区天气影响产出，也对价格有提振，预计四季度椰子油或呈现先跌后涨的走势。

　　1-10月椰子油市场震荡下滑

　　2026年国际椰子油价格整体震荡下行，带动国内市场跟随下跌。国际椰子油供应量相对宽裕，终端需求持续不旺，价格承压回落；另外相关品棕榈仁油市场不佳也拖累椰子油下滑。截至10月12日，欧洲鹿特丹椰子油价格在1975美元/吨，较去年同期回落620美元/吨，幅度24%；1-10月均价2122美元/吨，较去年同期回落439美元/吨，跌幅17%。欧洲鹿特丹市场是国际主要的椰子油代表性市场，若该市场出现明显持续调整将影响到国内市场价格。

　　国内椰子油市场跟随国际市场下滑，截至10月12日，上海精炼椰子油价格15700元/吨，较去年同期回落幅度28%；1-10月均价为17910元/吨，较去年同期跌幅15%。

　　图1椰子油国内和国际市场价格对比

　　数据来源：卓创资讯

　　棕榈仁油供应量大，价格回落拖累椰子油下滑

　　棕榈仁油因价格相对椰子油偏低，国际及国内市场需求略好，两者在碳链组成上高度相似，具有明显的替代性。正常情况下，精炼椰子油相比仁油高出1000-2000元/吨的价差，在价差低于1000元/吨甚至更低时，市场更倾向选择使用椰子油；当价差高出2000元/吨，市场会根据自身情况灵活调整配方，便于降低原料成本。

　　 MPOB最新报告数据显示，9月马来西亚棕榈仁油库存量在39.72万吨，环比上月增加17.11%，较去年同期增加37.20%，较近五年均值增加19.82%。需求偏弱是马来西亚棕榈仁油库存增加的主因，整体看今年库存量偏高，令棕榈仁油价格处在下滑通道，拖累椰子油跟随下滑。截至10月12日，国内精炼椰子油和棕榈仁油1-10月年度平均价差在1662元/吨，价差处于正常范围的偏高水平，不利于市场对椰子油的需求，相比去年同期价差缩小3481元/吨。可以看出，2026年，两者价差在逐步回归正常区间，但陷入价格和需求的博弈中，仁油及椰子油市场价格整体弱势气氛较浓。

　　图2国内精炼椰子油和棕榈仁油价差变化

　　数据来源：卓创资讯

　　图3马来棕榈仁油库存变化

　　数据来源：MPOB

　　四季度椰子油价格或先跌后涨

　　因目前椰子油主产区菲律宾及印尼依然少雨，且天气因素影响力度目前看仍是未知数，但市场担忧气氛犹存，四季度厄尔尼诺天气或加重椰子油减产力度，从供应面给椰子油提供一定底部支撑，从需求端看，国际椰子油整体需求有限，主要因市场价格高位影响，国内终端刚需为主，一定程度不利于价格持续走高。整体看，因四季度椰子油及仁油产区面临减产，椰子油价格或有一定程度提升，但上涨幅度受制于需求，预计上海精炼椰子油价格运行区间在15400-17000元/吨。