【研报观点】10月14日热卷最新观点汇总

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【研报观点】10月14日热卷最新观点汇总

发布时间：20小时前阅读：23

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热卷行情：当日涨跌幅 -0.52%，近一周涨跌幅 -1.13%，价格：3237元

主流方向：中性

核心逻辑：热卷产量回升、需求偏弱，库存高位累积形成压制；但成本支撑与政策预期托底，预计低位震荡。

研报：看多1篇看空3篇中性6篇

机构	方向	核心观点
银河期货	看多	热卷短期维持震荡偏强走势
宏源期货	中性	热卷受高库存压制，本期产量回升，库存持续累积，华东无锡、华南乐从等市场库存压力偏大，整体震荡。
信达期货	中性	预计热卷维持震荡
大越期货	中性	基本面略优于螺纹但累库压力上升，预计震荡，卷螺差或走扩
宝城期货	中性	热轧卷板主力期价震荡运行，预计热卷价格延续低位震荡
华泰期货	中性	库存压力较大，钢材震荡运行
方正中期期货	中性	负反馈预期下降，热卷短期受成本支撑，关注钢材去库及煤炭供给变化。
广发期货	看空	预计钢价维持偏弱运行，螺纹和热卷分别关注3000和3200一线支撑。
中辉期货	看空	热卷：热卷供需双弱，库存绝对水平处于近年来同期高位，铁水产量持稳，基本面整体偏弱。短期关注原料端供给变化，中期注意回归现实逻辑后的回落风险。
五矿期货	看空	短期钢厂转产逻辑仍将延续，热卷供应韧性较强，卷板供应压力或持续压制卷螺差高度，整体将呈现低位震荡、随供需与利润结构动态切换的走势。

机构观点详情：

【看多】银河期货：热卷短期维持震荡偏强走势

目前钢材运行情况仍受原料端影响，节后煤炭保供需求放缓，叠加蒙煤，山西煤供应仍然偏紧，供应修复仍然有待时日，叠加钢材处于需求旺季，整体延续去库，因此下方存在支撑，短期可能维持震荡偏强的行情。
单边：维持震荡偏强走势。
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【中性】宏源期货：热卷受高库存压制，本期产量回升，库存持续累积，华东无锡、华南乐从等市场库存压力偏大，整体震荡。

热卷方面，本期产量回升，库存持续累积，华东无锡、华南乐从等市场库存压力偏大。
热卷受高库存压制，卷螺差已显著收缩。
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【中性】信达期货：预计热卷维持震荡

本周热卷产量环比+1.8%，消费环比-4.8%，库存+5.9%。供需矛盾一般，消费未见起色，库存压力显著，基本面展望中性。
铁矿石破位下跌，双焦触底反弹，成本支撑中性。
在二季度 GDP 走弱的形势下，政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进“两重”“两新”工作，有望改善市场预期和加速需求好转。
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【中性】大越期货：基本面略优于螺纹但累库压力上升，预计震荡，卷螺差或走扩

产量回升、社库大增，但消费降幅小于建材，制造业需求尚有相对韧性
全国33个主要城市库存380.75万吨，环比增加，同比增加
价格在20日线下方，20日线趋势向下
主力持仓净空，空增
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【中性】宝城期货：热轧卷板主力期价震荡运行，预计热卷价格延续低位震荡

热卷产量回升，且库存维持高位，供应压力未解，而需求表现偏弱，基本面未见好转，且成本端开始趋弱
假期板材钢厂有所提产，热卷周产量环比增加5.04万吨，低位有所回升；考虑到品种吨钢利润不佳，增产持续性不强，且库存居高不下，供应端压力尚存
热卷需求持续走弱，高频指标环比下行，主要下游冷轧产业格局偏弱，加之出口表现一般，需求弱势格局未变
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【中性】华泰期货：库存压力较大，钢材震荡运行

板材供需矛盾依旧较大，库存压力不减反增，高出口有助于缓解内需疲软
目前建材基本面明显优于板材，然而钢材总库存依旧偏高，压制价格高度，短期钢材价格仍取决于原料涨跌
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【中性】方正中期期货：负反馈预期下降，热卷短期受成本支撑，关注钢材去库及煤炭供给变化。

伴随焦炭现货提降，钢厂盈利将迎来好转，负反馈压力有所减轻，同时煤炭供给恢复还未加快，钢材成本支撑增强。
不过热卷基本面继续承压，减产速度较慢，假期以来累库低于去年，总库存同比增幅继续回落，不过仍偏高，库销比较高。
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【看空】广发期货：预计钢价维持偏弱运行，螺纹和热卷分别关注3000和3200一线支撑。

铁水产量维持低位，受国庆假期影响，钢材表需脉冲式下降，库存累库。
前期双焦成本挤占钢厂利润，钢厂盈利占比下降至7%，其次是钢材需求偏弱，也一定程度上抑制钢材产量。
钢材需求端暂时向上弹性不大，叠加成本松动，预计钢价维持偏弱运行。
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【看空】中辉期货：热卷：热卷供需双弱，库存绝对水平处于近年来同期高位，铁水产量持稳，基本面整体偏弱。短期关注原料端供给变化，中期注意回归现实逻辑后的回落风险。

热卷供需双弱，库存绝对水平处于近年来同期高位，铁水产量持稳，基本面整体偏弱。
短期关注原料端供给变化，中期注意回归现实逻辑后的回落风险。
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【看空】五矿期货：短期钢厂转产逻辑仍将延续，热卷供应韧性较强，卷板供应压力或持续压制卷螺差高度，整体将呈现低位震荡、随供需与利润结构动态切换的走势。

长流程钢厂在螺纹持续亏损背景下主动压减螺纹产量、增量生产热卷，使得供应压力从建材端转移至板材端。
2026年螺纹全年产量维持近年低位，在螺纹利润持续承压背景下，5月份后钢厂主动压缩螺纹排产产量连续下滑，而热卷产量相对来说保持韧性。
热卷成材供给抬升，供应压力由螺纹端向热卷端转移，进而成为压制卷螺差的重要供给端因素。
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