固收日报20261014：银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，10月14日开展了560亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报6.7249，较上日调高49点。 注：人民币中间价由中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均得到。人民币汇率中间价是即期银行间外汇交易市场和银行挂牌汇价的最重要参考指标。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.2690%，下跌1.90个基点；7天shibor报1.3484%，上涨0.74个基点；14天shibor报1.3530%，上涨0.30个基点；1月shibor报1.4108%，下跌0.17个基点；3月shibor报1.4300%，与前一交易日持平。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期“260016”收益率下行0.9BP至1.6480%，10年期“260205”收益率下行1.7BP至1.7090%，30年期“2600004”收益率下行1.65BP至2.0675%。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%报118.03元，10年期主力合约涨0.02%报109.68元，5年期主力合约收平报106.635元，2年期主力合约涨0.01%报102.634元。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数下行，5Y“26工行二级资本债03BC”收益率下行0.7BP至1.7475%，3Y“26民生银行债01”收益率下行0.71BP至1.5675%，2Y“22珠华01”收益率上行1.16BP至2.1500%。

　　中证转债指数收盘跌1.25%，报454.44点，成交额为433.76亿元。澳弘转债涨3.92%，宏图转债涨2.23%，洪城转债涨2.03%，永吉转债涨1.96%；银轮转债跌8.19%，华懋转债跌8.11%，宙邦转债跌7.59%，集智转债跌7.28%，泰坦转债跌6.98%。

　　交易所债券市场收盘，“24中化06”涨2.39%，“24川高V1”涨2.12%，“25天投Y2”涨2%，“26雅茶V1”涨1.66%；“24国恒02”跌1.31%，“26登封01”跌1.10%，“24政源02”跌0.72%。地方债方面，“24浙江债16”涨6.08%，“23湖北债95”涨5.62%，“24湖南债48”涨5.04%，“25河南20”涨4.89%，“24山西债30”涨4.86%；“21湖北债24”跌1.34%，“23山东债26”跌1.21%，“20广东债30”跌0.54%。特别国债方面，“24特国01”涨0.07%，“24特国02”涨0.07%，“24特国03”涨0.16%，“24特国04”涨0.04%，“特国2401”涨0.23%，“特国2402”无成交，“特国2403”无成交，“特国2404”无成交。

　　中信固收研报指出，10月9日，财政部官网发布《财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额》，明确安排使用地方政府债务结存限额5,500亿元。受今年专项债发行节奏同比后置影响，叠加结存限额盘活规模较去年增加500亿元，预计四季度地方债发行总量约为2.11万亿元，同比增长20.1%，净融资额将同比增加3,408亿元。尽管四季度供给压力有所抬升，但需求端支撑仍较稳固：今年8-9月专项债密集发行期间，一级市场认购热度同比提升，二级市场资金对长端地方债的承接有所增强，预计增量供给对市场的冲击可控。我们以此回应市场关于结存限额使用对地方化债、新增供给和市场走势的关注。

　　财通固收团队表示，当前市场与2023年下半年转债持续阴跌、估值持续压缩的形态存在相似之处，但资金结构已有差异——彼时缺少ETF等增量承接力量，而当前ETF与被动配置资金提供了新的底部支撑，因此不宜简单线性外推极端的单边下行。 压制因素方面，海外长端利率高企仍是权益风险偏好的外部约束，但历史经验显示，市场真正担忧的是利率上行的斜率而非绝对水平，一旦长端利率由快速上行转为高位钝化，对估值的边际冲击将趋于衰减；国内层面，非银流动性与居民资金仍相对充裕，但风偏收缩、交易缩圈、量能萎缩，增量资金入场意愿不足，10月又叠加三季报密集披露的业绩扰动，预计市场以震荡消化为主。 综合看，短期(10月)建议以观察和左侧布局为主，关注缩量是否到位、成交能否持续放大、关键点位附近承接力量是否延续，逢回调在甜点区(115-125元、1-4年)优选个券逐步增加债性仓位、部分偏股可左侧慢配；待10月中下旬三季报扰动落地、外部利率约束钝化后可逐步转向积极，在赔率占优与正股景气度较高的标的上提升参与力度。

　　二、每日要闻BN

　　1.【2026年9月份居民消费价格同比上涨0.9%】2026年9月份，全国居民消费价格同比上涨0.9%。其中，城市上涨0.9%，农村上涨0.8%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.8%。1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。 9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.5%，服务价格下降0.2%。(国家统计局)

　　2.【海关总署：今年前三季度我国货物贸易进出口总值39.94万亿元，同比增长18.8%】海关总署10月14日发布数据，今年前三季度，我国货物贸易进出口总值39.94万亿元，同比增长18.8%。其中，出口23.2万亿元，同比增长16.4%；进口16.74万亿元，同比增长22.3%。我国外贸有效应对各种外部冲击挑战，保持良好发展势头。(新华社)

　　3.【央行：10月14日开展了560亿元7天期逆回购操作】央行公告，10月14日开展了560亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。

　　4.【福建省委书记赵龙主持召开企业座谈会】10月13日，福建省委书记赵龙主持召开企业座谈会，面对面听取企业家对当前经济形势的分析判断和对下一步全省经济工作的意见建议。会上，圣农发展、宁德时代、安踏体育、福耀玻璃、青拓集团、华峰华锦、九牧厨卫、盼盼食品、特宝生物、易控智驾、汉特云、晶旭半导体、兴业银行等13家来自不同行业领域的代表性企业负责人，围绕强化创新驱动、促进绿色低碳转型、优化营商环境、加强人才引育、培育产业集群、助力企业出海、加大金融支持等方面积极建言献策。赵龙认真听取发言，与大家深入交流探讨，要求相关部门逐项梳理、研究吸纳，推动意见建议更好转化落地。他表示，省委省政府将一如既往关心支持企业发展，一如既往全力以赴拼经济，一如既往抓好营商环境，促进各类企业近悦远来、茁壮成长。(福建日报)

　　5.【IMF总裁认为美国仅靠经济增长不足以解决高债务和财政赤字问题】国际货币基金组织(IMF)认为，美国仅靠经济增长无法足够快地解决不断上升的债务和财政赤字问题，还需要采取其他措施。IMF总裁格奥尔基耶娃周三表示：“美国政府非常依赖强劲的经济增长。增长当然会有帮助，但无法足够快地带来必要的调整。”她在曼谷举行的IMF和世界银行年会期间表示，“有必要采取一些措施”。(新浪财经)

　　6.【美国多家银行业绩环比下滑】美国多家主要银行13日发布的业绩报告显示，受金融市场交易收入下降等因素影响，摩根大通集团、花旗集团、高盛集团和富国银行三季度营业收入和净利润环比均下降。当天四家银行股票收盘时均下跌。今年第三季度，摩根大通营业收入和净利润分别为509.07亿美元和153.05亿美元，环比分别减少12%和28%；花旗集团营业收入和净利润分别为238.45亿美元和52.45亿美元，环比分别减少4%和10%；高盛集团营业收入和净利润分别为186.79亿美元和52.94亿美元，环比分别下降8%和20%；富国银行营业收入和净利润分别为218.7亿美元和59.51亿美元，环比分别下降3%和7%。(新华社)