打新股不用提前准备钱，中签了才缴款。但能不能申购、能申购多少，取决于你账户里的股票市值。这套算法里有两个数字容易记混，一个是入场门槛，一个是申购单位。

把这两个数记准，剩下的事按规则走流程就行。如果你名下有几个账户、或者同时持有沪深两市的股票，想弄清自己的额度怎么合并计算，可以联系叩富问财的持牌客户经理帮你把市值口径核一遍。

一、门槛和单位，是两个不同的数

先分清两个概念。

持有市值10000元及以上(包含10000元)，才有资格参与新股网上申购。这是门槛，达不到就申购不了。

每5000元市值对应一个申购单位，每一个申购单位是500股。这是额度，市值越大能申购的股数越多。

两个数分工不同。市值19900元，够门槛，但不足20000元的部分不计入额度，只能按15000元市值算三个申购单位，也就是1500股，剩下的4900元不产生额度。市值不足一万元的，没有申购权。

二、市值怎么算，看T-2日往前20个交易日

市值不是看某一天，而是看一段时间的平均数。

按规则，市值以投资者为单位，按其T-2日前20个交易日（含 T-2 日）的日均持有市值计算。T日是发行公告确定的网上申购日（据《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则(2025 年 3 月修订)》第四条）。

几个细节容易忽略。投资者持有多个证券账户的，多个账户的市值合并计算；不合格、休眠、注销的证券账户不计算市值；账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值（同规则第五条、第七条）。

市值的具体算法，是账户里纳入计算范围的股份数量乘以相应收盘价。有一点可以放心，股份被司法冻结、质押，以及存在董监高交易限制的，都不影响这个账户的市值计算（同规则第八条、第九条）。账户里的股票还在，市值就算数。

还有一个关键点，上海市场和深圳市场的市值分开计算，不能互相通用。只持有沪市股票，就申购不了深市新股，反过来也一样。

三、沪市的申购单位，早就不是1000股了

这一处是很多人记忆里的旧账。

2023年全面注册制改革之前，沪市主板的网上申购单位是1000股，每10000元市值对应一个单位；深市和科创板则是500股，每5000元市值对应一个单位。

改革后，上交所发布的《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则(2023 年修订)》把沪市主板的申购单位由 1000股调整为500股，与科创板、深市保持一致；对应的市值单位也从10000元下调到5000元。门槛没有降，参与沪市新股申购的市值要求仍是10000元（据上交所2023年2月17日发布的实施细则及起草说明）。

也就是说，现在沪深两市的申购单位、市值单位都是同一套数，不再有主板和科创板的差别。这条规则落地已经三年多，但网上不少旧文章还在按1000股讲，比对时要注意版本。

四、从申购到缴款，中间隔着一个交易日

流程按交易日推进。

T日申购，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单提交申购，这时不需要缴款。申购一经申报，不得撤单。

T+1日，主承销商公布中签率，组织摇号抽签，形成中签结果。

T+2日日终，中签的投资者要确保其资金账户里有足额的新股认购资金，由系统自动扣款完成缴款（据《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则(2025 年 3 月修订)》第十七条）。

申购还有两条使用规则。投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户；同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及使用同一账户多次申购的，以第一笔申购为有效申购，其余均无效。

五、弃购三次，半年内不能再打

中签是权利，也是义务。

中签之后资金账户里余额不足，就是未足额缴款，计入放弃认购。规则给了一条累计线，网上投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月(按180个自然日计算，含次日)内，不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的网上申购。

所以中签之后要留意账户余额。有些投资者账户里放着股票、没放太多现金，中签当天又赶上要用钱，很容易在无意间记上一次。

六、北交所是另一套算法

前面讲的都是沪深两市。北交所的网上申购规则不一样，两个地方差别很大。

一是申购单位。北交所每一个申购单位为100股，申购数量应当为100股或其整数倍。

二是资金安排。北交所网上申购实行全额资金申购制度，也就是申购时就要按申购数量准备相应资金，与沪深两市的信用申购不同。

此外，北交所对申购股数还有一条上限，申购股数不得超过网上初始发行量的5%，超过则该笔申购无效（据中国基金报《全面注册制投教系列 网上新股申购投资者须知》，据交易所投教问答整理）。

如果账户只开了沪深两市，北交所的新股是申购不了的，需要先按北交所的投资者适当性要求开通对应权限。

七、算完额度之后

市值算清楚了，还有两件事值得在申购前定下来。

一件是自己到底能覆盖哪些市场。沪深两市市值分开算，科创板、创业板、北交所还需要各自开通交易权限，缺哪一项，对应的新股就参与不了。权限和市值的口径，问开户那家券商的客户经理更直接，把持仓截图给他，几分钟就能算出你当天各个市场的可申购额度。

另一件是在几家里比过的投资者，如果还在纠结账户放在哪家更顺手，可以在叩富问财上把几家的开户入口、权限开通条件和费率口径放在一起看，再决定在哪家办。

常见问题

问：账户里必须一直有股票吗？只看申购前那20天行不行？

答：市值按T-2日前20个交易日(含 T-2 日)的日均计算，是一段区间的平均值。只临时买入几天，摊到20天里日均值可能仍然很低，达不到一万元门槛就申购不了。另外要留意，多个证券账户的市值合并计算，不合格、休眠、注销的账户不计入。

问：沪深两市的市值可以合并使用吗？

答：不可以。上海市场和深圳市场的市值分开计算，各自对应各自市场发行的新股。只持有沪市市值，就只能申购沪市新股;深市同理。如果两个市场都想参与，需要分别有对应的市值。

问：中签后什么时候缴款，能不能提前把钱转进去?

答：T+2日日终是缴款时点，账户里需要有足额的新股认购资金。提前转入资金是可行的，反而更稳妥，避免当天转账、股票操作占用了余额。另外，参与申购之后到资金交收完成前，券商不能为投资者申报撤销指定交易或者注销相应证券账户。

问：北交所打新和沪深有什么不同?

答：两个主要区别。一是申购单位，北交所是100股一个单位，沪深是500股。二是资金安排，北交所网上申购实行全额资金申购，申购时就要备好对应资金，沪深两市是信用申购，申购时无需缴款、中签后再缴。此外北交所对申购股数还有一条不超过网上初始发行量 5% 的上限。

数据来源

- 《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则(2025年3月修订)》(上证发〔2025〕43 号，2025-03-28 施行)，上海证券交易所规则栏目 https://www.sse.com.cn/lawandrules/sselawsrules2025/stocks/issue/c/c_20250515_10778982.shtml

- 《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则(2023 年修订)》及起草说明，上海证券交易所 IPO 业务专栏 https://www.sse.com.cn/ipo/rules/star/c/10646667/files/461cbec716804dba9f38c211cdf74c1b.doc

- 中国基金报《全面注册制投教系列 网上新股申购投资者须知》(据交易所投教问答整理)https://app-web.chnfund.com/YHHEediting/202304/t20230412_4182230.html

- 沪深两市网上发行实施细则的市值计算与申购单位条款，参见上海证券交易所及深圳证券交易所发行上市规则栏目

风险提示

新股申购的相关规则与市场安排，以沪深北交易所及中国证券登记结算有限责任公司公布的现行业务规则和当次发行公告为准;注册制下新股上市首日价格波动可能较大，申购前请结合自身风险承受能力判断。本文只做规则解读，不构成任何投资建议，也不推荐任何具体新股。叩富问财仅做规则的信息解读，不代投资者作出交易决策。