【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于960元/吨，较前一交易日下跌1.54%。

【估值利润】纯碱价格跌破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应维持高位，偶有波动；需求偏弱，以刚需采购为主；上游库存处于高位。

【市场信息】隆众数据显示，截至2026年10月12日，本周国内纯碱厂家总库存为171.02万吨，较上周下降6.85万吨，跌幅3.85%。其中，轻质纯碱库存39.02万吨，环比下降4.20万吨；重质纯碱库存82.00万吨，环比下降2.65万吨。

【南华观点】短期价格或受到成本端和市场情绪影响。在纯碱高产量背景下，检修的实际影响有限，且纯碱市场库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期，这一逻辑在产能未退出的情况下将持续存在，也意味着市场难以给予纯碱企业较高利润。当前纯碱价格已经跌破氨碱法、联碱法成本区间下沿，若供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过，价格处于低位后，企业可能出现降负，但大面积亏损倒逼产能退出仍需等待。需求端，光伏和浮法玻璃行业均处于过剩状态，价格低迷，仅出口有所支撑，因此消费端难以形成纯碱长期反弹的驱动。