能源：海峡袭船接连发生，布伦特冲上106

　　截至10月12日，2026年11月WTI93.74美元，涨1.89美元，涨幅2.06%；2026年12月布伦特106.65美元，涨1.93美元，涨幅1.84%。国际油价显著走强的核心驱动是海峡航运风险再度升级：一是袭船事件接连发生，10月12日伊朗伊斯兰革命卫队称当天在霍尔木兹海峡打击一艘违规大型油轮，为两天内第三艘；英国海上贸易行动办公室通报，10月11日海峡内及阿曼湾共有6艘船舶遭袭，至少10艘空载超级油轮暂停或掉头驶离波斯湾富查伊拉转运节点，绕行转运模式承压。二是库存与运输缓冲的官方警示收紧，10月12日沙特阿美首席执行官在世界石油大会上称，全球商业陆上原油库存已远低于60亿桶、为最后一道可用缓冲防线；欧佩克与非欧佩克产油国部长当日在利雅得会晤，警告能源运输受阻已使航运和保险成本升至超过相关商品价值的三分之一。俄罗斯副总理诺瓦克10月12日称俄美正就柴油供应谈判、俄已部分解除出口禁令，增供前景令油价亚洲时段一度回落2%，但未能逆转涨势。此外，宏观方面，10月12日克利夫兰联储主席哈玛克称需进一步收紧政策、倾向“小幅、更加频繁”加息，CME显示10月维持利率不变概率81.7%；美元指数收102.58、涨0.38%，标普500跌0.06%，美国现券市场因哥伦布日休市。

　　“海峡袭船→油轮撤离→实货转运受阻”正在从脉冲式扰动转向持续溢价，构成油价下行的地板；虽然俄罗斯柴油增供前景压制盘中涨幅，但海峡航运风险再度升级仍是第一驱动。整体来看，当前产业、地缘和宏观三大因素形成了“库存偏紧、海峡承压、货币偏紧”格局，核心矛盾是航运风险溢价与俄罗斯柴油增供的对冲，沙特管道扩容与低库存托底，俄柴油到岸构成上方约束。油价大概率在布伦特103—109美元、WTI90—96美元区间震荡偏强，方向取决于袭船事件频次、俄罗斯柴油实际到岸节奏，以及10月13日欧佩克月度报告对供需平衡表的修正。

　　化工：烯烃与芳烃聚酯背离，甲醇高位补跌

　　截至10月12日，全国甲醇市场均价环比下跌430元/吨至3797.27元/吨，日跌幅10.17%，较上周(10月9日)下跌10.17%，较上月同期(9月11日)上涨3.23%，同比上涨70.32%，本轮能化行情核心由地缘溢价回落引发的高位品种补跌与烯烃链成本支撑的分化主导。

　　从驱动看，俄乌“能源停火”与俄罗斯柴油增供前景令地缘溢价回落，甲醇主力合约10月12日盘中跌超7%、夜盘续跌超3%，获利了结压力下现货加速补跌；MTO负反馈、供应恢复与工厂累库共同施压，港口库存历史低位仍有支撑。烯烃链逆势走强，丙烯涨3.58%至10522.50元/吨、连续两日领涨，均聚PP粒涨1.93%至10550元/吨、PP拉丝涨1.86%至10658.33元/吨、LLDPE涨1.25%至10028.33元/吨、液化石油气涨1.62%至8044.14元/吨，国际油价上涨约2%的成本传导主要落在烯烃一侧。芳烃聚酯链全线回落，华东PTA跌4.98%至7218元/吨、纯苯跌2.62%至10351.75元/吨、苯乙烯跌2.67%至11051.67元/吨、乙二醇跌2.47%至5730元/吨、聚酯瓶片跌2.18%至8983.33元/吨、涤纶短纤跌1.37%至9025元/吨，对二甲苯期货盘中跌超4%。

　　从供需基本面看，甲醇呈现“港口低库存、工厂累库、下游负反馈”的组合：沿海港口库存仍处历史低位，进口到港恢复偏慢，但内地工厂库存回升、MTO装置集中检修使烯烃需求走弱，高价向传统下游传导受阻，期现价格自高位快速收敛；聚酯链延续供需双弱，PTA加工费压缩，终端织造开工低位、产业链维持刚需采购，原油上涨难以沿PX—PTA—聚酯链条向终端传导，利润继续向原料端与烯烃环节集中。

　　后市来看，成本端原油偏强运行对烯烃链仍有支撑，但地缘溢价回落使前期高估品种面临持续“挤水分”压力；供应端甲醇进口恢复节奏与MTO检修规模决定补跌深度，需求端旺季成色不足制约聚酯链回升空间；综合成本与供需博弈，板块内部“烯烃强、芳烃聚酯弱”的分化或延续，需警惕高价品种补跌向产业链中上游传导的风险。

　　农产品：国产大豆走强，养殖链延续回落

　　截至10月12日，全国大豆市场均价环比上涨111.16元/吨至5428.43元/吨，日涨幅2.09%，较上周(10月9日)上涨2.09%，较上月同期(9月11日)上涨12.31%，同比上涨24.34%。国产大豆现货及豆一期货价格同步上涨，豆一期货10月12日日盘涨近2%。CBOT大豆主力收1288.25美分/蒲式耳、跌0.31%，巴西大豆预估到港成本微涨0.09%至4580元/吨，进口成本支撑平稳。油脂油料内外背离，MPOB数据显示马来西亚9月棕榈油库存351.09万吨、环比增加24.54%；MPOA数据显示9月产量环比增加19.07%，产地累库压力加大。外盘数据利空，但国内张家港24度棕榈油仍涨0.43%至9330元/吨，菜籽油涨0.28%至10865元/吨，一级豆油跌0.27%至9107.50元/吨，豆粕跌0.47%至3384.45元/吨。

　　养殖链延续弱势，褐壳鸡蛋跌3.80%至3.89元/斤、较上月同期回落24.75%，外三元生猪跌1.69%至5.02元/斤，产能去化偏慢与节后消费转淡共同压制。俄乌“能源停火”提振局势缓和预期，芝加哥小麦期货连续第四个交易日下跌。短期来看，成本端进口大豆到港成本平稳、产地棕榈油累库压制油脂上方空间。供应端新季上市压力仍在释放，国产豆在情绪与刚需支撑下相对偏强。需求端养殖利润压缩限制饲料消费回升，油脂油料与养殖系品种或延续分化。

　　【原油】截至10月12日，2026年11月WTI收93.74美元、涨1.89美元、涨幅2.06%，2026年12月布伦特收106.65美元、涨1.93美元、涨幅1.84%，霍尔木兹海峡袭船事件升级主导涨势。

　　【地缘】10月12日伊朗伊斯兰革命卫队称当天打击一艘违规大型油轮、为两天内第三艘；英国海上贸易行动办公室通报11日海峡及阿曼湾共6艘船舶遇袭，至少10艘超级油轮撤离波斯湾富查伊拉。

　　【原油】欧佩克与非欧佩克产油国部长10月12日在利雅得会晤，警告航运和保险成本已升至超过相关商品价值的三分之一；沙特阿美首席执行官称全球商业陆上原油库存已远低于60亿桶。

　　【甲醇】10月12日甲醇主力合约盘中跌超7%、夜盘续跌，全国甲醇现货均价跌10.17%至3797.27元/吨；地缘降温触发获利了结，MTO负反馈、供应恢复与工厂累库施压。

　　【碳酸锂】10月12日碳酸锂主力合约盘中触及跌停、跌破11万元/吨关口，为2025年12月22日以来首次；现货日度价格指数跌6.37%至110300元/吨，矿端复产预期与津巴布韦禁令不延期压制价格。

　　【焦炭】10月12日焦炭第二轮提降落地，河北、山东钢厂采购价下调100—110元/吨，焦炭现货均价跌5.01%至1896.40元/吨；焦煤现货持平而期货日盘涨超2%，期现背离延续。

　　【美联储】克利夫兰联储主席哈玛克10月12日表示需进一步收紧政策、倾向“小幅、更加频繁”加息；CME美联储观察显示10月维持利率不变概率81.7%，12月累计加息25个基点概率69.5%。

　　【棕榈油】MPOB数据10月13日显示，马来西亚9月棕榈油库存351.09万吨、环比增加24.54%，产量环比增加19.07%，产地累库压力加大；国内棕榈油现货10月12日仍涨0.43%至9330元/吨。

　　【地缘】特朗普10月12日宣布俄乌同意实施“能源停火”、协议立即生效，泽连斯基称支持并已向武装部队下达相关命令；芝加哥小麦期货连续第四个交易日下跌。

　　政策速递

　　【出口】10月12日消息，欧盟拟在整个欧盟范围内对能源企业征收暴利税；澳大利亚拟限制LNG出口，要求生产商最多保留20%产量供应国内市场。