【期货盘面】周一糖价内外均走强，外盘ICE原糖收盘20.86美分/磅；国内郑糖主力收于5547元/吨。

【现货基差】南宁现货价格5300（+20）元/吨，昆明现货价格5215（+10）元/吨。

【估值利润】受糖价外强内弱影响，白糖加工利润走势呈回落态势，巴西及泰国原糖为原料的配额内外利润维持负值，并下行。

【供需库存】1、截至9月底累计销糖686.40万吨，同比增加84.11万吨，产销率89.17%。其中9月单月销糖66.27万吨，同比大幅增加39.61万吨，接近过去十个榨季9月单月销量的最高水平。

2、云南截至9月底累计销糖262.43万吨，产销率89.31%，略低于上年同期的91.54%。9月单月销糖15.07万吨，同比增加约1.9万吨。

【市场信息】1、部分糖厂集中清库，广西糖去库存提速。（沐甜科技）

2、商务部：2026年9月份我国关税配额外原糖预报到港7.92万吨，同比减少38.06万吨。（沐甜科技）

3、印度糖厂供应紧张推动糖价一周内上涨600卢比，关注政府下一步行动。（沐甜科技）

【南华观点】郑糖走势仍震荡偏强。外盘受天气影响，强预期交易情绪浓厚，叠加多头主动入场，资金扩大上涨幅度。国内广西去库加速，前期掣肘有所缓和，具备上行环境，不过现货涨幅偏慢，下游接货意愿一般。预计短期郑糖走势仍以震荡偏强为主，但上行速度将慢于外盘，整体呈慢升态势。