【期货盘面】纯碱2701合约昨晚收于986元/吨，-0.9%。

【估值利润】纯碱价格已跌破联碱法成本区间下沿。

【供需库存】供应处于高位，偶有波动；刚需偏弱，采购以刚需为主，上游库存高位。

【市场信息】隆众数据显示，截至2026年10月12日，本周国内纯碱厂家总库存171.02万吨，较上周下降6.85万吨，跌幅3.85%。

【南华观点】短期价格或受到成本端和市场情绪影响。在纯碱高产量背景下，检修的实际影响有限，且纯碱市场库存较为充足。中长期看，纯碱过剩仍是市场的一致预期，这一逻辑在产能未退出的情况下会持续存在，也就意味着市场不会给予纯碱企业较高利润。当下纯碱价格已经跌破氨碱法、联碱法成本区间下沿，若供应没有变化，成本支撑逻辑就比较弱。不过价格偏低，或将出现企业降负，但要通过大面积亏损倒逼产能退出，预计仍需时间。需求端，光伏玻璃和浮法玻璃行业均处于过剩状态，价格低迷，仅有出口有所支撑，因此消费端难以为纯碱长期反弹提供驱动。