碳酸锂、甲醇

　　碳酸锂：昨日，碳酸锂期货盘面大幅回落，主力合约LC2701收于104740元/吨，跌幅11.79%，盘面下探并创年内新低，日内呈增仓下跌特征，资金看空情绪浓厚。本轮下跌源于远期供给宽松与需求增速放缓的弱预期共振：供应端，矿端复产推进与海外发运恢复使供应回升的确定性相对较高，持续压制盘面估值；需求端，旺季成色边际转弱构成压制盘面的另一条主线，需求见顶时点是决定平衡表由去库转向累库的关键变量。不过，急速下跌本身或引发供应端负反馈——当前外购辉石提锂已陷入明显亏损，若价格继续下探，高成本产能存在减产或检修可能，将成为限制下方空间的潜在变量，需予以关注。

　　交易视角来看，短期基本面尚有支撑，10月预计仍将维持去库态势，现货市场可流通货源偏紧、贸易商库存处于低位，基差走强提供一定抗跌性；但弱预期持续压制价格反弹空间，2027年尤其一季度预期悲观与储能收益问题制约，市场整体偏空情绪较强，短期偏弱格局难改。风险点：1)需求侧超预期走弱；2)二级权益市场超预期回落；3)海外矿发运节奏加快、矿端紧张缓解超预期；4)国内矿山复产进展超预期；5)仓单大规模注销/注册带来的数据扰动。

　　甲醇：出现边际负反馈，近月正套止盈转反套。短期来看，中东地区地缘有所反复，国际原油价格逐步从偏强运行进入高位震荡格局，预计甲醇的单边价格跟随地缘节奏震荡。基本面来看，甲醇整体基本面驱动由强转为中性。主要由于现货加速上涨挤压下游利润，下游MTO产生边际负反馈。供应端，日产在国庆节后逐步环比向上修幅，开工率提升，但港口到港预计维持低位。需求端，MTO对甲醇需求阶段性产生负反馈，从而压制甲醇上方空间。传统需求对甲醇需求短期仍刚需稳定。甲醇港口库存预计仍小幅去库。上周我们建议甲醇多配或者正套持有，本周建议多配头寸及正套头寸止盈。需要加入部分买看跌期权对冲地缘波动所带来的风险。日内而言，地缘冲突的变化或导致日内盘中走势的大幅波动，交易逻辑跟随地缘的消息面变化较快，建议各位投资者做好风险管理。

　　美联储哈玛克需要进一步收紧政策以降低通胀

　　观点分享：克利夫兰联储主席哈玛克表示，美联储需要让货币政策达到具有限制性的水平，以推动通胀回落至2%目标。她称，当前政策立场意味着通胀回落时间可能长于可接受水平，因此“需要更多紧缩”。哈玛克表示，未来仍可能需要加息，但时间尚未确定，她倾向于采取“小幅、更加频繁”的调整方式，以帮助企业和家庭提前规划。哈玛克称，企业投入成本正在上升，越来越多企业开始将成本转嫁给消费者，如果价格不再受到需求约束，通胀可能进一步上升或维持高位。她指出，最大通胀风险是个人和企业形成“通胀心态”，逐渐接受较高通胀水平，这将使美联储更难推动通胀回到目标，目前已出现部分迹象。谈及美债收益率上涨，哈玛克表示，主要受到经济增长预期、市场重新定价美联储政策、财政压力及大量债券发行等因素推动。她称，数据中心投资热潮正在推动增长，但当前金融环境仍需要进一步收紧，以帮助通胀下降。哈玛克还强调，美联储独立性“始终至关重要”。

　　黄金：仍然关注区间震荡

　　白银：跟随黄金波动更大

　　铜：LME现货走强，支撑价格

　　锡：窄幅震荡

　　铝：当前下方仍有一定支撑

　　氧化铝：回归成本线附近震荡

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　铂：窄幅交投

　　钯：小幅反弹后乏力

　　对二甲苯：成本支撑仍强，正套

　　 PTA：成本支撑仍强，正套

　　 MEG：到港增加，短期有压力

　　橡胶：宽幅震荡

　　合成橡胶：宽幅震荡格局内，价格中枢坚挺

　　沥青：价格承压

　　 LLDPE：成本支撑偏强，强现实近月收敛基差

　　 PP：原料紧张短期难解，PDH回归延期

　　烧碱：低位不追空

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：单边多配止盈

　　尿素：短期承压

　　苯乙烯：高位震荡

　　 LPG：强现实存走弱预期，关注成品油拐点

　　丙烯：供应端缩量预期再起，关注下游负反馈情况

　　 PVC：短期震荡为主

　　燃料油：继续上行，价格仍处历史高位

　　低硫燃料油：跟随原油上涨，亚太现货高低硫价差维持下探

　　集运指数(欧线)：震荡整理，关注开舱指引

　　胶版印刷纸：逢高抛空为主

　　纯苯：高位震荡

　　棕榈油：产地库存拖累，反弹乏力

　　豆油：上行驱动有限，跟随宏观为主

　　豆粕：基本面稳定，盘面震荡

　　豆一：现货偏强，仍支撑盘面偏强

　　玉米：震荡运行

　　白糖：多单继续持有

　　棉花：预计区间震荡

　　鸡蛋：现货弱势

　　生猪：宰量持续低位，现货弱势震荡

　　花生：震荡偏弱