红海局势升级，流动性收紧压制金银上行

周末期间，红海局势进一步恶化。胡塞武装首次击中沙特阿美两处能源设施，并宣布将所有沙特机场列为作战区域，利雅得与达曼两座机场遇袭，军事行动出现升级。俄乌方面传来缓解信号，特朗普单方面宣布俄乌进入能源停火，泽连斯基随即确认乌方支持该安排，并已向部队下达命令；但俄方尚未对此予以确认，且当晚乌克兰哈尔科夫一座发电站仍遭俄军击中，停火协议是否达成有待后续进一步确认。整体来看，当前地缘局势的不确定性压制市场风险偏好，市场流动性有所收紧，贵金属仍存在上行阻力。同时，市场对12月加息的预期接近80%，市场风格转向加息交易，贵金属将进一步承压。短期内预计贵金属承压并呈现底部震荡行情；中长期来看，央行购金行为和对美国赤字的担忧为黄金提供了底部避险买盘支撑，可选择逢低买入。