期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天呈高开低走、震荡下跌走势，日盘收于4724元/吨，较前一交易日收盘价下跌46元/吨(-0.96%)；加权成交量31.5万手，环比减少9.56万手；加权持仓量36.5万手，环比增加2.41万手。合约夜盘开于4728元/吨，随后微幅震荡反弹，夜盘收盘4750元/吨，较当日日盘收盘价上涨26元/吨(+0.55%)。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存212.3万吨，周环比去库5.7万吨；当日纸浆期货仓单40.8万吨，环比增加3252吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单22.81万手、空单25.77万手，净空单2.9529万手，环比减少1607手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报832元/立方米，较前一交易日收盘价上涨4.5元/立方米(+0.54%)；双胶纸期货主力合约收报3812元/吨，较前一交易日收盘价下跌12元/吨(-0.32%)。纸浆现货市场针叶浆价格小幅下调，山东地区针叶浆银星报价4800元/吨，下调50元/吨；阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星报价5700元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价5000元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸价格下调100元/吨，双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：主力纸企纸机正常运行，10月中下旬下游加工厂或迎来新一轮备货需求，近周产量30.45万吨，周度增幅0.86%；双胶纸：多数纸机维持正常生产，行业产量相对平稳，市场货源供应充裕，近周产量17.5万吨，周度降幅0.57%；铜版纸：市场成交氛围偏淡，仅维持少量刚需成交，节后市场缓慢恢复，近周产量8.3万吨，周环比持平；白卡纸：节后市场缓慢恢复，市场出货节奏缓慢，需求端增速平缓，阶段性供需失衡，近周产量32.1万吨，周度降幅3.02%。

总体来看：针叶浆受海外供给扰动及海外报价提涨支撑，国内港口库存去库，但去化节奏偏缓；需求端未有显著改善，现货跟涨乏力，下游成品纸开工分化，整体仍处于偏低区间；现阶段市场多空均衡，期货盘面维持区间震荡走势。

策略：需求端未有显著改善，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡走势；重点关注盘面关键支撑、压力位变动，持续跟踪港口出货节奏、下游纸企开工负荷变化，做好风控管理。