【期货盘面】前一交易日纸浆期货（SP）日盘先涨后跌，夜盘开盘上行，后偏震荡，11-01合约价差为-128元/吨；胶版纸（双胶纸）期货（OP）同样先涨后跌，夜盘开盘下行，后偏震荡，11-01合约价差为-38元/吨。

【现货基差】针叶浆现货行情继续维稳。山东银星报价4900-4920元/吨（0/0），山东乌针、布针报价4680-4730元/吨（0/0），华南银星报价4980元/吨（0）。基差略有下降，成交热情下降。

【估值利润】据悉，智利Arauco公司最新阔叶浆外盘报价上调20美元，为610美元/吨；针叶浆外盘报价上调10美元，为680美元/吨；本色浆外盘报价持平，为660美元/吨。

【供需库存】从基本面来看，节后下游需求预期有所回暖，备货需求应略有增长，带来一定利好，但总体应仍以刚需为主；供应方面，加拿大Howe Sound浆厂预计重启，从供应预期角度带来一定利空影响。上周国内库存继续回落，回归合理位置，带来一定利多影响。

对于胶版纸期货而言，节前走货减少，整体以稳出货为主，预计需求节后略有增多，但整体以刚需为主；节前山东、河南地区部分产线存在短暂停机计划，供应压力有所减小，但福建新产能持续投放，供应整体压力仍在。双胶纸原纸库存小幅增长，压力相对增加。

【市场信息】1. 上周中国主要地区及港口（1个地区、4个港口）周度纸浆库存量为202.18万吨，环比下降0.69%，再度回落（卓创资讯）。截至10月2日，双胶纸原纸生产企业库存为138.49万吨（+1.33）（钢联）。

2. 上周双胶纸开工负荷率为46.11%，环比下降0.53%（卓创资讯）。

3. 工会称，已达成协议，将重新开放关闭的Howe Sound纸浆厂。Unifor表示，如果会员批准集体协议，省政府和工厂主之间的协议将重新开放该场地。（CBC）

【南华观点】昨日开盘，纸浆期货高开上行，一方面应源自非农和PCE数据双双走弱，加息预期快速降温，带来宏观情绪利好；另一方面也在于节后需求回暖的预期。再者，能化板块整体受地缘局势影响，带来情绪面利多。但此后期价开始明显回落，应是如预期受到Domtar计划于10月中旬重启Howe Sound浆厂的利空影响。Domtar此前于8月20日宣布，由于市场状况，这座年产38万吨NBSK的浆厂将无限期停产，此时计划复产，供应总体预期有所抬升，带来一定压力。预计纸浆和胶版纸期价走弱后略有回升。