易盛农期综指上周下跌。截至上周三(9月30日)，易盛农期综指收于1216.39点，9月28日指数开盘报1231.89点。

　　棉花方面，新作棉花即将大量上市，而当前下游需求仍然偏弱，棉花价格需要继续下行以激活更多的需求。不过，由于市场对国内棉花新年度需求仍保持乐观预期，且轧花厂收购籽棉的时间窗口较短，预计随着棉花期货远期合约价格逐步靠近年初水平，需求支撑将逐步显现。因此，预计棉花期货价格短期仍有下跌的可能，但不会出现持续大跌。

　　菜粕方面，国内菜粕供应压力仍较大，价格支撑主要来自CBOT大豆和豆粕，短期存在回调风险，中期预计偏强震荡。受进口菜籽和进口菜粕数量较大，以及水产旺季即将结束影响，国内菜粕仍然面临较大的供应压力。不过，当前CBOT大豆和豆粕价格坚挺，菜粕性价比突出，国内需求表现较好，因此豆粕期货对菜粕期货形成了支撑。目前美豆产量提升、中国增加美豆采购这两个预期已得到充分交易，短期内CBOT大豆和豆粕存在回调风险，国内菜粕短期内大概率跟随豆粕继续回调。不过，美豆平衡表整体来看仍偏紧，因此预计CBOT大豆和豆粕的回调幅度有限，菜粕也不会出现大幅下跌。综合来看，预计菜粕后续将维持区间震荡走势，只有当巴西大豆出现减产风险时，菜粕才有可能在豆粕带动下突破当前震荡区间。

　　菜油方面，上周菜油期货价格宽幅震荡。一方面，当前整体植物油走势偏弱，市场从交易远期供应风险，转向交易弱现实。再加上市场担心美联储加息，以及长假期间原油(柴油)价格回落的风险，近两周植物油板块表现偏弱，这对菜油期货价格形成了压制。但另一方面，加拿大菜籽的压榨需求和出口需求强劲，加上CBOT大豆价格坚挺，因而ICE菜籽(国际菜籽)价格坚挺。同时，俄乌局势持续引发市场对国际菜油和葵油供应的担忧，国际菜油价格也保持坚挺。另外，国内菜油库存处于低位，基本面偏强对菜油期货价格形成支撑。受上述因素影响，菜油期货价格近期维持高位震荡。后续主要关注植物油板块能否企稳，关注俄乌局势以及国内菜油进口到港和库存是否开始上升。

　　白糖方面，宏观方面，美债利率持续创出新高，风险资产价格承压。行业方面，市场处于强预期验证阶段，2026/2027榨季巴西中南部MIX(制糖比)下降幅度超出预期，强厄尔尼诺预期扰动全球食糖生产(印度和泰国存在减产预期)，基本面预期逐渐转强。关注巴西生产和出口节奏，以及印度产量和相关产业政策变动。国内市场方面，2025/2026榨季国内食糖产量增幅超出预期，郑糖跟随原糖走势，交易节奏主要围绕进口情况展开，价格锚点的博弈较为激烈。当前基本面呈现内弱外强格局，可持续关注内外正套交易机会。

　　花生方面，短期来看，花生期货盘面呈震荡走势。河南春花生出货已步入尾声，降雨导致麦茬花生上市进度滞后。后期随着麦茬花生和东北新米集中上市，农户出货节奏将成为影响价格的关键变量。整体来看，春花生供给缩减对价格形成阶段性支撑，而产区天气转晴后，麦茬花生、东北新货将集中上市，需要警惕货源放量带来的价格回调风险。重点关注新米上市放量节奏以及油厂入市收购节奏。

　　综上所述，上周权重品种整体呈下跌走势，农期综指中长期维持区间震荡的概率较大。