美联储通胀衡量方法遭质疑扩散指数或放大错误信号
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周四(10月8日)亚盘早盘,美元指数最新价报102.27,涨幅0.03%,开盘价为102.23。美联储主席此前在杰克逊霍尔演讲中,透露其用于衡量潜在通胀的一种方法,即把个人消费支出价格指数拆解为近200个独立组成部分,逐一考察价格上涨的广泛程度。
数据显示,过去12个月约有54%的商品和服务价格涨幅超过3%,这一比例虽远低于疫情后的峰值,但仍明显高于疫情前较长时期的平均水平,反映通胀扩散面依然偏广。然而,野村经济学家认为该方法存在明显缺陷。首先,该方法对各组成部分赋予相同权重,而非按其名义支出份额加权,导致食品、能源等波动较大的类别权重被高估,而住房等权重偏低的类别被压缩,实际聚焦的恰是通胀篮子中波动较为剧烈的子集。其次,从历史经验看,这一扩散指标在识别趋势拐点方面并不比核心PCE通胀率更及时,多在重要转折点附近与核心数据同步而非领先。不过分析人士也指出,该指标并非毫无价值,过去曾有美联储官员及部分外国央行参考扩散数据进行研判。野村团队由此警告,若主席及联邦公开市场委员会其他成员开始赋予扩散指数更大权重,将面临对错误信号作出反应的风险。
美元指数下方支撑方面,101.75—101.65为第一道防线,随后是101.40附近,更强支撑位于101.00整数关口。
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