期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约全天呈高开低走、震荡下跌走势，日盘收于4770元/吨，较前一交易日收盘价下跌44元/吨（-0.91%）；加权成交量41万手，环比增加6.85万手；加权持仓量34.1万手，环比减少0.22万手。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存212.3万吨，周环比去库5.7万吨；当日纸浆期货仓单40.47万吨，环比持平。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单21.28万手、空单24.4万手，净空单3.1136万手，环比减少3980手。

产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报827.5元/立方米，较前一交易日收盘价上涨1.5元/立方米（+0.18%）；双胶纸期货主力合约收报3800元/吨，较前一交易日收盘价下跌14元/吨（-0.37%）。纸浆现货市场针叶浆价格小幅下调，山东地区针叶浆银星报价4850元/吨，下调50元/吨；阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星报价5700元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价5000元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸、双胶纸、生活用纸和铜版纸现货价格持稳。

生活用纸：主力纸企纸机运行正常，10月中下旬下游加工厂或迎来新一轮备货需求，供需两端均有回暖预期，近周产量30.45万吨，周度增幅0.86%；双胶纸：局部纸机短期检修，供应略有缩减，多数维持正常排产，市场货源供应延续宽松局面，近周产量17.5万吨，周环比持平；铜版纸：市场货源供应延续宽松，贸易商多随行就市，市场倒挂情况严重，近周产量7.8万吨，周度降幅6.02%；白卡纸：个别白卡纸装置停机改造，市场供应端缩减，下游采购意愿下降，近周产量33.5万吨，周度降幅1.47%。

总体来看：针叶浆受海外供给扰动及海外报价成本支撑，旺季备货与货源收紧推动阔叶浆抬升；国内港口库存去库，但去化节奏偏缓；下游成品纸开工分化，整体仍处于偏低区间；现阶段市场多空均衡，期货盘面维持区间震荡走势。

策略：受海外供给扰动影响，正信期货预计短期纸浆呈区间震荡反弹走势；重点关注盘面关键支撑、压力位变动，持续跟踪港口出货节奏、下游纸企开工负荷变化，做好风控管理。