【现货方面】

　　9月29日，乙二醇价格重心大幅下跌，市场商谈清淡。节前市场买气偏弱，贸易商多观望为主，日内现货基差持续下跌，今明现货报盘回落至550-600元/吨附近，买盘稀少。尾盘下周现货成交至10合约升水420-430元/吨附近。美金方面，乙二醇外盘重心大幅下行，午后10月底船货成交在720-730美元/吨附近。11月下船货商谈偏低仅在670-690美元/吨附近，个别贸易商参与交投。

　　【价格利润方面】

　　9月29日，乙二醇现货价6423元/吨（-259），现货基差680元/吨（-185）。石脑油制利润-10元/吨，煤制利润2525元/吨。

　　【供需方面】

　　供应：截至9月17日，乙二醇综合开工率76.8%（+1.9%），其中合成气制开工率为76.5%（+5.6%），乙烯制开工率为77%（-0.1%）。合成气制装置方面，通辽金煤、沃能重启，正达凯出料提负中；乙烯制装置方面，三江负荷下降，巴斯夫提负；海外方面，中国台湾中纤重启推迟、南亚重启。

　　港口：截止9月28日，华东部分主港地区MEG港口库存12万吨，周环比去库1.4万吨。9月28日10月7日到港预计7.4万吨，环比上期增加3.1万吨。9月28日华东港口出库量0.69万吨。

　　需求：截至9月17日，聚酯综合负荷74.5%（0%），装置方面，远纺55万吨甁片、百宏33万吨长丝、立新10万吨长丝切片检修，华润40万吨甁片、逸盛70万吨甁片重启。本周江浙终端开机率方面，加弹、织造、印染负荷分别为58%（-10%）、59%（-2%）、68%（0%）。

　　【行情展望】

　　供应端来看，短期煤化工开始复产，油化工负荷上升至高位，国内负荷预期恢复至五年期最高位水平。进口方面，中东仅个别装置保持运行中，地缘反复，进口回归预期不确定。需求聚酯负反馈进一步加深，需求受损严重。总体来看，供需格局逐渐转弱，预期港口库存因进口偏少维持低位，但社会库存去库幅度预期将逐渐转累。远期来看，下游负反馈加深、供应回归和进口持续不断的预期扰动下，远期格局偏弱，并且远月存在投产压力，预计四季度转累，目前估值偏高，有估值走弱的压力。策略上，套利方面TA01EG01价差做扩逐渐减仓；期权建议近月多头滚动买入put以防地缘突然降温。

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