9月份以来，原油先涨后跌，对成品油价格走势指引较强，主营外采继续提振市场，9月份山东独立炼厂汽、柴油价格呈现震荡上涨走势。套利空间方面，与各地区主营最低批发价格相比较，山东汽油资源套利空间表现较好，柴油资源套利空间表现一般。

　　9月份以来，山东汽、柴油市场价格呈现震荡上涨走势。价格方面，截至9月28日，山东92#汽油市场价10197元/吨，较8月同期上涨1195元/吨；0#柴油市场价格9555元/吨，较8月同期上涨1675元/吨。主要影响因素：

　　原油冲高回落，汽柴油市场偏强运行

　　9月份以来，中东局势先紧张后缓和，原油价格先涨后跌，对成品油价格走势指引较强。供应方面，9月份以来，利津、无棣鑫岳、奥星常减压恢复开工。不过由于原料紧张，下半月，岚桥进入装置检修期，东营、淄博、潍坊、菏泽等地区部分炼厂小幅下调开工负荷。但整体来看，由于9月份检修炼厂较少，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷60.09%，仍环比上涨3.15个百分点。汽柴油产量方面，9月份，山东地炼汽油月度产量197.76万吨，环比上涨1.48%；柴油月度产量395.26万吨，环比上涨2.18%。9月份山东汽柴油供应端增加，利空市场。

　　需求方面，9月份，秋高气爽，居民驾车出行意愿增加，工程基建、物流运输等行业保持活跃，加之休渔期结束，汽柴油需求呈现增长态势。不过受出口拉动等因素影响，国内汽柴油资源相对紧张，主营批发价格持续高位，终端优惠缩减，高油价对汽柴油消费存在抑制作用。但同时受中东局势影响，地炼原料成本持续高企，推涨意愿较强。从山东独立炼厂车单产销比数据来看，9月1日至28日，汽油车单产销比81%，较上月同期下跌10个百分点；柴油车单产销比89%，较上月同期下跌4个百分点，未达产销平衡。整体来看，9月份以来，汽、柴油车单成交情况较上月下滑，但主营外采支撑下，船单成交尚可，给予市场较强支撑。

　　套利空间：山东汽油套利空间表现较好，柴油套利空间表现一般

　　汽油套利方面，截至9月28日，与各地主营最低批发价格相比较，山东独立炼厂汽油资源去往全国多数地区存在160-800元/吨的套利空间，仅少数地区套利空间欠佳。

　　柴油套利方面，截至9月28日，与各地主营最低批发价格相比较，山东独立炼厂柴油资源去往北京、河北、河南、天津、安徽地区存在200-300元/吨左右的套利空间，其他地区套利空间较小或呈关闭状态。

　　后市预测：原油短期或高位波动，汽柴油价格或先涨后跌

　　未来，国际原油方面，油市价格有望呈现高位波动行情，月度均值环比小幅下跌。伊朗可能在适当让步后，中东紧张局势将降温，目前市场偏谨慎；另外进入10月之后，美国的夏季高峰期将逐步结束，炼厂开工降低，原油加工量也出现下降，基本面存在转弱的风险；因此，地缘有望逐步降温，基本面转弱，国际油价上方承压，料将回落。

　　供应面，10月暂无新炼厂计划检修，海化存在开工计划。不过短期内，地炼原料紧张的局面难有好转，预计10月份山东多数炼厂或降负运行。综合分析，预计10月份，山东地炼一次装置开工负荷或小幅下跌，汽、柴油等产品产量相应缩减。

　　需求面，汽油方面，国庆期间对汽油需求存在短时利好，节后汽油需求转弱，终端小单采购，汽油市场成交或一般；柴油方面，上半月出口利润较好，叠加刚需支撑下，柴油市场或表现强势，下半月成品油零售限价呈现下调预期或利空市场，柴油成交或有小幅转弱。市场心态方面，地炼原料成本持续高企，挺价意愿较强，终端和贸易商小单采购为主。

　　综合分析，在原油小幅回落，供需两端存在一定支撑的背景下。预计10月份山东汽、柴油价格或先涨后跌，均值水平或高于9月份。

　　套利空间而言，受主营批发价格持续偏高支撑，预计短期内山东独立炼厂汽柴油套利空间或表现尚可，主要流通区域集中在山东及周边省份以及南下发船的省份，距离较远的地区仍难以触及。