昨日CBOT美豆止跌反弹，主力11月合约上涨9.50美分/蒲，因市场低吸买盘在前一日大幅下跌后入场；夜盘油脂油料多有反弹，菜油涨幅居前，棕榈油相对弱势。USDA 9月供需报告落地后，市场更多转向美豆需求和南美产区天气。就需求而言，虽美豆8月压榨量下滑，但仍处于历史同期高位，出口需求则更多关注中国采购的持续性。

就南美产区天气而言，巴西逐步进入播种阶段，在厄尔尼诺背景下，需要特别留意巴西产区天气情况；而对于国内蛋白粕供需而言，由于进口大豆陆续到港，油厂与港口大豆库存升至历史同期高位，下游需求受生猪养殖持续亏损影响，补库意愿不强，豆粕有望继续累库，蛋白粕供需总体依然宽松。综上所述，考虑到美伊冲突和厄尔尼诺因素，外盘美豆期价回落空间或有限，这有望支撑内盘蛋白粕期价，我们维持谨慎看多观点。