生意社09月29日讯

　　2026年9月国内沥青市场迎来强势上行行情，现货价格全月持续冲高，市场重心大幅上移，期货盘面同步跟涨，整体走出“金九”旺季强势行情。本月沥青价格上涨并非单一因素推动，而是成本端强势支撑、供应端持续收缩、终端旺季需求集中释放多重利好共振导致，行业整体低库存、低开工格局凸显，市场看多情绪浓厚，行业整体交易氛围活跃，年内强势行情特征显著。

　　成本端持续走强，为沥青行情提供核心托底支撑。9月国际原油市场波动偏强，地缘局势扰动持续影响全球原油供给预期，国际油价整体维持高位运行，带动国内重质油料、沥青原料价格同步走高。国内炼厂原料采购成本抬升，沥青生产成本被动上行，倒逼炼厂上调现货报价。与此同时，国内重质进口原料供给偏紧，部分地区原料到货延迟，炼厂生产成本居高不下，即便盘中出现小幅回调，整体成本支撑逻辑始终稳固，限制沥青价格下行空间，支撑现货价格持续走高。

　　供应端大幅收缩，是本月沥青价格大涨的核心驱动。9月国内沥青炼厂整体开工负荷维持年内低位，多地炼厂受原料短缺、装置检修等因素影响，排产积极性偏低，全国沥青整体产量同比、环比双双回落。低开工态势使得市场现货资源供给量大幅收缩，叠加前期行业库存持续去化，炼厂厂库、社会库存均处于近年低位，市场现货资源偏紧格局凸显。部分主流地区资源紧缺，贸易商惜售、挺价情绪浓厚，市场流通货源紧张，进一步助推沥青现货价格持续上行，供需端错配行情持续放大。

　　需求端旺季发力，夯实行情上行基础。9月是沥青传统消费旺季，北方地区秋高气爽、降水稀少，户外施工条件极佳，各地基建项目、道路养护工程集中开工，终端刚需集中释放，采购节奏明显加快。南方地区虽受高价货源影响，终端采购相对谨慎，但整体刚需稳步复苏，刚需托底作用明显。整体来看，全国沥青终端施工需求稳步回暖，有效消化市场存量资源，延续去库格局，为沥青价格上行提供坚实的基本面支撑。

　　结合生意社五档位价格位置分析来看，9月沥青价格走势强势突破年内震荡区间，月末价格站稳近一年价格体系最高区间，对应五档位评级中的第五档绝对高位。从年度价格维度来看，当前沥青价格已处于周期极值位置，短期持续大幅冲高的动能逐步减弱，上行空间有所收窄。但当前市场核心基本面并未发生逆转，原料偏紧、库存低位、旺季需求支撑仍在，行情难以出现深度回调，整体维持高位偏强、震荡运行的格局。

　　综合来看，2026年9月沥青市场大幅上行，是成本、供应、需求三面利好共振的结果，供需错配是本轮行情的核心逻辑。现阶段市场高价格、低库存、强支撑的特征明显，旺季尾声行情韧性充足。后续市场重点关注炼厂开工恢复情况、原料进口到货节奏、国内基建施工持续性以及国际原油价格波动情况，若后期供应逐步修复、旺季需求逐步收尾，沥青高位行情或将逐步趋稳，整体大概率维持高位震荡走势。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。