2026年国内沥青均价经历两轮拉涨，价格突破历史新高，驱动因素主要来自原油成本端及市场供应端。后期来看，原油成本端支撑或逐步由强转弱，叠加供需基本面或转向略宽松局面，国内沥青价格或震荡下跌。

　　经历两轮拉涨，沥青现货均价突破历史新高。

　　3月美伊冲突以来，全国沥青均价涨至历史同期的高位，并持续处在同期偏高位水平运行，尤其是经历了8月下旬以来新一轮推涨后，沥青价格突破历史新高。由图1数据显示，2026年国内沥青均价出现两轮拉涨，第一轮出现在3月份，沥青月度均价从3400元/吨涨至4600元/吨，涨幅1200元/吨；第二轮出现在8月下旬至9月，沥青月度均价从4500元/吨涨至6100元/吨，涨幅达1600元/吨，均价突破历史新高。

　　图1 中国沥青均价走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　中东地缘局势，成为推升油价并且加大油市波动性的关健因素。

　　受中东局势扰动，3月国际油价快速拉涨，成本端给予沥青价格较强支撑。6月震荡下跌到7-8月新一轮的反弹，成本端对沥青市场利空相对有限，沥青价格表现明显强于原油。三季度局势再度扰动，尤其是进入9月份，美伊新一轮冲突升级，地区支线冲突加剧，叠加沙特东西输油管线遇袭后预防性关闭，原油价格接连上涨，成本端给予沥青市场有力支撑。

　　图2 国际原油期货价格走势图

　　数据来源：NYMEX，ICE

　　另外，中东局势影响国内炼厂沥青生产原料进口量，叠加企业权衡效益以及汽柴油保供等因素，国内炼厂沥青产量下滑明显。同时，中东局势也导致沥青主要进口贸易伙伴韩国、新加坡、伊朗等沥青产量及出口量下滑，1-8月国内进口沥青量累计同比减少25.56%。成本和原料供应问题，导致国内沥青供应量持续低位运行，对沥青现货价格支撑稳固。

　　沥青产量低位运行给予价格有力支撑，但需求下降限制沥青价格涨幅。

　　2026年沥青月度产量违背季节性规律，上半年月度产量持续下滑，6月份沥青产量降至低点89万吨。6月海峡阶段性通航，炼厂原料得到一定补给，7-8月产量环比走高，但同比表现依旧明显偏低。产量持续低位叠加进口量下降态势，国内供应量偏紧，支撑沥青现货价格推涨。但2026年沥青需求持续偏弱，且沥青价格涨幅较大限制终端需求释放，沥青需求同比下滑明显，需求端下降态势一定程度上限制了沥青价格涨幅。

　　图3 2025-2026年中国沥青产量对比图

　　数据来源：NYMEX，ICE

　　图4 2025-2026年中国沥青需求量对比图

　　数据来源：卓创资讯

　　后市展望：成本端支撑或逐步由强转弱，叠加供需基本面因素，国内沥青价格或震荡下跌。

　　9-10月份原油市场维持高位、高波动行情，油价主流波动区间或在80-110美元/桶；若11月份地缘局势出现缓和或者转变，叠加产油国增产、美国石油累库以及美联储货币政策等因素影响，年底油价存在震荡下行风险，成本端对国内沥青现货价格支撑或逐步由强转弱。供需基本面，进入四季度，沥青市场刚性需求将逐步减少，预计市场供需面或略有宽松，叠加原油下跌导致沥青成本支撑减弱，沥青现货价格或呈现震荡下跌走势。但是，供应端整体偏弱仍将限制价格深度下跌的空间。