地缘不确定性仍较大，节前做好敞口管理

沪铝主力11合约周一高位回落，开盘价24260，收盘价23950，最高价24270，最低价23935，夜盘小幅高开后在24000附近窄幅震荡。沪铝最新社库64.2万吨，较上周四去库0.9万吨，库存相对历史同期中性偏高，高于去年同期水平，目前回落到65万吨左右。现货铝锭报24160-24180元/吨，成交均价较周四下跌70元至24170元/吨，现货对10合约报价升水延续抬升。

盘面上，受整体市场情绪影响，沪铝价格周一高位回落。结合基本面分析，预计下方空间有限，现货升水抬升，下游节前拿货意愿增强。宏观方面，美联储9月加息，美债利率均大幅拉升，市场对于10月加息预期的概率抬升；地缘方面，美伊关系复杂化、持久化，近期在美国举办的会议中，伊朗态度有所缓和，但对美国而言，条件仍显苛刻，即双方核心矛盾在短期内仍然难以解决。特朗普态度强硬，直言在中期选举之后恢复对伊朗的轰炸，原油暗盘价格拉升，地缘不确定性仍然较大；基本面方面，国内社库延续去库，伦铝库存持续去库至历史绝对低位，海外供应仍显紧张，需要警惕伦铝逼仓风险。