【期货盘面】昨日天然橡胶、20号胶期货价格遇阻回调；合成橡胶价格受天胶拖累而走弱。

【现货基差】截至周一收盘，上海国营全乳胶报价为18850元/吨(-250)，泰混人民币报价为18580元/吨(-270)，印尼标胶港口美金报价为2485美元/吨(-30)，越南SVR10山东市场价为18450元/吨(0)。全乳胶-RU主力基差为-425（75），全乳-泰混价差为270（20）。

丁二烯山东市场价为13750元/吨(-125)；顺丁橡胶BR9000山东市场价为15400元/吨(50)，对应主力合约基差为-115元/吨（215），华南主流市场价为15200元/吨(100)。

【估值利润】云南全乳胶交割利润（01合约）参考-300元/吨（-517），泰国STR20加工利润参考-573元/吨（-619）；丁二烯氧化脱氢装置加工毛利参考-140元/吨（-355）；顺丁橡胶加工毛利参考-805元/吨（0）。

【供需库存】仓单库存方面，沪胶当日仓单数量为148470吨，日度变化500吨。20号胶当日仓单数量为6552吨，日度变化0吨。合成橡胶当日仓单数量为14260吨，日度变化-1110吨。

截至2026年9月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.52万吨，环比上期减少1.01万吨，降幅1.73%。保税区库存5.87万吨，降幅3.77%；一般贸易库存51.65万吨，降幅1.49%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.51个百分点，出库率减少9.73个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.59个百分点，出库率减少0.82个百分点。

1、QinRex最新数据显示，2026年前8个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为161.5万吨，同比降10%。其中，标胶合计出口92.4万吨，同比降9%；烟片胶出口25.7万吨，同比降3%；乳胶出口42.1万吨，同比降15%。

1-8月，出口到中国天然橡胶合计为51.7万吨，同比降26%。其中，标胶出口到中国合计为33万吨，同比降24%；烟片胶出口到中国合计为6.3万吨，同比降21%；乳胶出口到中国合计为12.6万吨，同比降30%。

一位了解谈判情况的官员表示，调解人预计将于周一或周二分别与美国和伊朗举行会谈，伊朗外长和卡塔尔调解人将留在美国。会谈将聚焦于伊朗在联合国大会间隙提出的7天提案的修订版本。

【南华观点】海内外原料价格保持坚挺，成本端支撑仍存；但双节临近，轮胎企业逐步进入停工收尾阶段，拖累产能利用率进一步下降，同时至国庆期间海内外主产区天气存好转预期，拖累天胶价格震荡走弱，短期仍将继续调整。合成橡胶方面，中东局势未见明显缓和，地缘溢价仍存，支撑合成胶价格；部分装置重启但供应并不宽裕，需求双节期间检修降负，供需双弱，驱动不足；整体合成胶仍跟随成本高位震荡运行。