IT之家9月29日消息，据路透社看到的Anthropic IPO招股书文件显示，该公司正在豪押一个判断：人工智能对全球经济带来的变革，其深刻程度将会超过工业化、电力普及以及互联网。

　　但实现这一愿景所要付出的成本高得惊人。招股书披露，Anthropic2025年的净亏损达到420亿美元(IT之家注：现汇率约合2,822.18亿元人民币)；公司还计划在未来一年当中，投入5,180亿美元(现汇率约合3.48万亿元人民币)用于云服务、算力以及相关基础设施支出。

　　这份招股书详细披露了该公司过去一年的高速扩张，与此同时亏损也同步大幅扩大。这份首次对外披露的文件显示，2025年公司营收增长12倍，接近46亿美元(现汇率约合309.1亿元人民币)；即便如此，如果剔除此前多轮融资所产生的各类负债减值，公司的经营亏损依然超过80亿美元(现汇率约合537.56亿元人民币)。

　　本次公开上市之后，Anthropic估值有望突破2万亿美元(现汇率约合13.44万亿元人民币)。这家成立仅五年的AI初创实验室，凭借自身的飞速崛起，本次上市也将成为华尔街给头部AI企业(包括竞争对手OpenAI)定价的重要参照标尺。

　　就在推进上市计划的同时，Anthropic自己的研究结果也向公司敲响警钟：自主性持续增强的AI模型会出现难以预判、具备潜在危害性的行为；在受控测试环境下，模型曾出现破坏代码、协助欺诈以及篡改信息等现象。

　　相关研究报告已经进入公众视野，也引发了外界的担忧：各家企业一边争先恐后把强大AI系统推向商用，一边究竟该如何管控这些模型。

　　Anthropic首席执行官达里奥.阿莫迪(Dario Amodei)呼吁全球AI行业放缓新能力的发布节奏，以此化解上述安全隐患。尽管如此，为了抗衡OpenAI推出GPT 6Astra之后带来的竞争势头，同时赶在自身IPO之前抢占市场，Anthropic上周依旧正式推出了全新的Opus5.5模型。

　　去年这家AI实验室在算力与基础设施上的投入达到73.3亿美元(现汇率约合492.54亿元人民币)，相比2024年增长两倍；这笔支出占到全年126.5亿美元(现汇率约合850.02亿元人民币)总运营开支的一半以上。

　　路透社此前援引消息人士报道，Anthropic的上市时间大概率会推迟至美国11月中期选举结束之后。本次上市，将让普通公众投资者得以入局这场AI竞赛；在此之前，该赛道的资金主要来自风投机构、主权财富基金以及大型科技公司。

　　Anthropic本次目标预期估值，已经是该公司5月时9,650亿美元(现汇率约合6.48万亿元人民币)预估估值的两倍以上。

　　在 420亿美元(现汇率约合2,822.18亿元人民币)的净亏损当中，有约34亿美元(现汇率约合228.46亿元人民币)属于会计层面计提。这笔金额反映的是一批可转换融资工具的估值上调，未来这批融资有可能转换为Anthropic的公司股份，并不是公司实际经营花掉的现金。

　　招股书显示，去年公司将近四分之一的营收来自两家客户。在风险提示章节当中，公司警示称，许多头部大客户并未签署长期锁定合约，存在缩减甚至停止采购的可能性。

　　截至12月31日，Anthropic所持有的现金、现金等价物以及短期投资合计为202.8亿美元(现汇率约合1,362.71亿元人民币)。

　　Anthropic的上市紧随SpaceX近期轰动市场的IPO之后，马斯克旗下SpaceX上市估值达到1.77万亿美元(现汇率约合11.89万亿元人民币)。

　　SpaceX的股票在6月12日首日挂牌大涨19%，收盘价报160美元(现汇率约合1,075元人民币)；目前股价大约在147美元(现汇率约合987.8元人民币)，依旧高于IPO发行价135美元(现汇率约合907.1元人民币)。

　　SpaceX的股价表现也让投资者开始重新审慎看待高成长企业的高昂估值。近期AI与芯片板块已经出现抛售行情；Anthropic的IPO将进一步考验，在宏大的增长预期之下，市场对AI板块的投资热情能否经受住更加严苛的审视。

　　即便利率居高不下、经济前景不明、估值争议持续存在，倘若本次上市顺利落地，这也将成为自2021年以来美国IPO市场表现最强劲的一年当中又一标志性事件。

　　Anthropic最主要的对手依旧是OpenAI。两家企业在争夺企业客户、招揽顶尖人才以及在美国华盛顿施加行业影响力方面展开激烈角逐。OpenAI已于6月秘密提交IPO申请。据媒体消息，这家ChatGPT开发商预计会在2027年初完成挂牌。Anthropic的创始团队正是从OpenAI出走的一批研究人员，当时双方在公司治理以及AI安全理念上出现重大分歧。

　　与此同时，Anthropic还要和SpaceX旗下的xAI、谷歌母公司Alphabet以及Meta在AI基础设施建设赛道同台竞争。

　　分析师认为，哪家头部AI企业率先完成上市，就将确立整个AI行业的估值基准，同时会吸引已经等待多年、希望直接押注AI技术的二级市场投资者。

　　亚马逊与谷歌是Anthropic早期两大核心战略合作伙伴。两家企业均已经向这家初创公司投入数十亿美元资金，同时还提供云基础设施资源，支撑Claude系列模型的训练与部署。

　　Anthropic及其首席执行官阿莫迪(Dario Amodei)曾经就AI工具的使用问题和白宫产生分歧，此事一度导致美国国防部将Anthropic列入临时黑名单；不过在今年8月，一名美国法官否决了国防部的这项禁令。