申万宏源:油价或将在2026年末至2027年初逐季下行至75美元附近
发布时间:2026-9-23 11:30阅读:30
申万宏源研究发布研报表示,进入2026年下半年,全球资产定价的核心矛盾已由年初的AI叙事阶段性切换至美伊冲突反复与能源供给冲击。中期选举前美国政府“压油价,缓通胀”的诉求往往会加强,但这一次约束更强,难度更大。特朗普已将停战与油价回落锚定至中期选举前后,并明确“中期选举后油价可能下降”。供给上,低库存、海峡通航不畅、炼厂弹性不足、汽柴油裂解价差走阔,期限结构维持显著现货溢价,与2018年相比,供给缓冲更弱、政治压价更晚。申万宏源判断,中性假设下,美国中期选举前,油价或维持高位、中枢约100美元/桶;中期选举后,油价或将在2026年末至2027年初逐季下行至75美元附近,但受库存与成品油瓶颈约束,中枢仍将高于冲突前。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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